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Delhaize (11 mars 2005)
Cours au moment de l'analyse : 57,90
EUR
Toujours intéressante pour le long terme
Après avoir déjà communiqué plusieurs chiffres
en janvier, Delhaize vient de publier ses résultats 2004 et quelques
prévisions limitées pour 2005. Le bénéfice courant par action de 2004
est conforme aux attentes, à 4,42 EUR, avant amortissement de goodwill
, soit 3,56 EUR après goodwill. En
outre, Delhaize a annoncé avoir conclu un accord pour la reprise de Cash Fresh,
une chaîne de 43 supermarchés du nord-est de la Belgique. Il renforce ainsi ses
parts de marché en Belgique. Mais à l’échelle du groupe, le chiffre d’affaires
de la chaîne acquise (209 millions d’euros) est trop faible pour avoir une
réelle incidence sur les chiffres finaux. Pour les prévisions 2005, Delhaize est
resté vague, se bornant à communiquer, qu'à l'échelle mondiale, son parc de
magasins s’enrichira d’une centaine d’éléments et que le chiffre d'affaires (à
taux de change constant du dollar) augmentera de 4 à 5 %. Pour des prévisions
sur les résultats, il faut attendre le mois de mai. De notre côté, au vu de la
faible évolution du dollar et du peu d’ambition qui caractérise les projets pour
2005, nous réduisons nos prévisions de bénéfice (tenant compte de normes IFRS) à 5,17 EUR par action (contre
5,41 auparavant).
Néanmoins, suite à la publication des résultats, vu la faiblesse
des prévisions, le cours a perdu 7 %. A ce niveau, l’action est toujours
correctement évaluée et intéressante pour le long terme.
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