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Nouvelles en bref (13 mars 2005)
Variations du cours du 7 au 11 mars
2005
· Euronav (+1,9 %;
24,70
EUR) reprend le grec Tanklog (lequel deviendra actionnaire d’Euronav à
20 %). 1/3 de l’opération sera financée par l’émission de titres Euronav.
L’opération semble intéressante et démontre les bienfaits de la scission de
CMB (+3,5 %; 29,50 EUR; vendez). L’action Euronav est correctement évaluée.
Mais vu l’incertitude quant à l’évolution des prix du transport de pétrole (leur
niveau est difficilement tenable), n’achetez pas.
· Ackermans & van Haaren (+1,2 %; 30,40 EUR) enregistre un bénéfice 2004 record
(4,01 EUR par action), supérieur aux attentes. Nous estimons prudemment la
décote à
10 %. Achetez.
· Roularta (-2,3 %;
56,00 EUR) publie un
résultat 2004 inférieur aux attentes. Vendez.
· Fortis (+1,9 %;
21,84 EUR) affiche un
bénéfice 2004 conforme aux attentes (2,59 EUR par action) et paiera un
dividende de 0,78 EUR net. Achetez.
· Kinepolis (+0,7 %;
28,20 EUR) a doublé son
bénéfice 2004 (0,72 EUR par action) mais n’atteint pas nos prévisions.
N'achetez pas; les spéculateurs peuvent prendre leur bénéfice.
· Carrefour (+1,6 %;
40,69 EUR) affiche un résultat courant 2004 un peu inférieur aux attentes, enregistre en
outre pas mal de charges exceptionnelles et vend ses activités au Japon et au
Mexique. N’achetez pas.
· VNU (-7,6 %; 21,86 EUR) affiche des performances
2004 conformes aux prévisions. Il craint en outre ne pas atteindre l’objectif
2005 de sa division Marketing Information (40 % du bénéfice opérationnel). Mais les autres divisions se
porteront bien. Conservez.
· Volkswagen VZ (-2,7 %;
27,25 EUR)
connaît des mois difficiles mais compte sur une amélioration au second semestre.
Achetez.
· BMW (+4,8 %; 34,65 EUR) affiche un bon résultat
2004 et annonce un rachat
d’actions.
Achetez.
· BASF (-2,8 %; 56,03
EUR) double son bénéfice par action (3,43 EUR) et relève son
dividende de 21 %. Conservez.
· Intel (-1,9 %;
24,20 USD) relève ses
prévisions pour le 1er trimestre 2005 (croissance en Asie, demande
plus forte que prévu de puces pour PC portables et serveurs). Achetez.
· Texas Instruments (-2,6 %; 26,20 USD) est
assez pessimiste pour le 1er trimestre Mais selon nous, les
perspectives à moyen terme persistent. Achetez.
· Adidas-Salomon
(+6,3 %; 120,68 EUR) paiera un dividende plus élevé que prévu (1,3 EUR
brut). Le bénéfice 2005 devrait croître de 10 à 15 %, permettre une
nouvelle hausse du dividende et le rachat d'actions. Mais le titre est cher. N’achetez pas.
· LVMH (-0,9 %; 57,10
EUR) affiche une
hausse du bénéfice de 40 % (reprise du tourisme, baisse des charges
financières). 2005 a bien démarré mais le titre est cher. N’achetez pas.
· Rio Tinto (-2,3 %;
1797,00 p.)
intègre dans son cours la hausse du prix des matières premières. L’action est
chère. Nous changeons de conseil : vendez.
· Aviva (+1,6 %;
684,00 p.) rachètera RAC
(assistance aux automobilistes) à un prix qui semble correct (augmentation de
capital prévue). RAC devrait contribuer aux profits dès 2006. Achetez.
· IBM (-0,9 %; 91,51
USD) a le feu vert pour
vendre sa division PC et pourra se concentrer ses activités les plus rentables
(services et softwares). Achetez.
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Une opération sur une action vous a échappé ?
Même si vos titres ne sont plus cotés, vous pouvez
encore en retirer un petit quelque chose : demander à votre banque de faire
les démarches pour négocier sur les ventes publiques
complémentaires.
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Goodwill
Quand une société fait
l'acquisition d'une autre société, il arrive qu'elle paie pour cet achat un prix
plus élevé que la valeur comptable, justifié par l'image de marque, le
portefeuille clients, le potentiel de croissance… Ce supplément, c'est le
goodwill.
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