Avec un bénéfice courant en
hausse de 14 % au premier trimestre,
à 0,24 USD par action, le fabricant de puces dépasse les attentes. Il doit cette
performance à la baisse de ses coûts et de ses impôts, le chiffre d'affaires
étant resté stable. Pour le reste de l'année, les prévisions sont
bonnes : la liste des commandes s’allonge et ses stocks ont encore reculé au cours du
trimestre. Le groupe prévoit dès lors pour le deuxième trimestre une hausse
des ventes de 3 %. Son activité de puces pour téléphones portables, profite de
la progression de l’UMTS (téléphonie mobile de troisième génération) : son
chiffre d’affaires a crû de 15 %; grâce à elle, Texas peut compter sur une
croissance de ses revenus globaux plus rapide que chez ses concurrents. En
revanche, dans les puces DLP, (pour téléviseurs et vidéo-projecteurs) les ventes
ont baissé car les clients détiennent encore des stocks importants. Texas estime
toutefois que ceux-ci commencent à se résorber plus rapidement; il compte de
plus sur une amélioration du marché des écrans plats au second semestre, de sorte que cette
baisse peut être considérée comme passagère.
Nous prévoyons un bénéfice courant par action de 1,15 USD en 2005
et 1,25 USD en 2006. Le résultat du premier trimestre est de bon augure pour
le court terme. A plus long terme, Texas devrait tirer profit de
sa bonne position sur les segments prometteurs du secteur. Titre
correctement évalué. Achetez.
Rendement immédiat Le rendement immédiat d’une
action est le gain obtenu par le dividende. Il s’oppose au return qui tient
compte du dividende et de la plus-value.
Ecart-type L’écart-typeest un
facteur d'évaluation. Sur une période donnée, les marchés connaîtront des
hausses et des baisses. La moyenne prévue des deux mouvements permet d'établir
une fourchette : l'écarttype. Plus ilest important, plus le marché est volatile. Les marchés qui offrent les
meilleurs rendements attendus pour la volatilité la plus limitée sortent
vainqueurs des évaluations.
