· Agfa-Gevaert (25,28 EUR; -4,4 %) ne se révèle pas très dynamique au premier trimestre mais reste optimiste pour l’ensemble de l’année. Conservez.
· D’Ieteren (171,20 EUR; -2,3 %) introduit ses activités de vitrage auto aux USA, avec une petite acquisition. Conservez.
· Exmar (47,25 EUR; -1,5 % ; n’achetez pas) et CMB (29,21 EUR; -2,1 % ; vendez) ont tout deux enregistré un bon premier trimestre. Mais les deux actions sont chères.
· Vedior (11,88 EUR; -6,5 %) enregistre un premier trimestre conforme aux prévisions. L’assombrissement des perspectives économiques ne pèse pas sur la demande pour l’instant. Conservez.
· Solvay (88,10 EUR; -2,4 %) publie un bénéfice trimestriel en forte hausse (3,86 EUR par action), grâce à une plus-value sur une cession. Mais le résultat opérationnel de sa chimie a plus que doublé (hausses des prix et des volumes) et la conjoncture reste favorable aux plastiques. Conservez.
· Inbev (24,70 EUR; -7,8 %) affiche au premier trimestre une hausse des volumes inférieure aux attentes (+4,1 %) mais table toujours sur les synergies à attendre de son rapprochement d’Ambev. Nous restons méfiants. N’achetez pas.
· Pernod-Ricard (117,50 EUR; -5,1 %) pourrait faire face à une contre-offre sur Allied Domecq. Son cours en souffre. N’achetez pas.
· Vivendi Universal (23,38 EUR; -1,4 %) voit son chiffre d’affaires gagner 8 % au premier trimestre (base comparable), grâce aux activités musique et télécoms. Mais sa stratégie reste floue. N’achetez pas.
· Sodexho (25,86 EUR; +5,2 %) a signé un accord dans l’affaire de discrimination raciale aux USA et devra payer moins que prévu. Mais les perspectives restent moroses. N’achetez pas.
· BP (534 p.; +0,4 %) publie un résultat trimestriel supérieur aux attentes. Des déclarations du Président Poutine à son égard rassurent quelque peu quant à son expansion en Russie. Achetez.
· Siemens (56,78 EUR; -3,16%) confirme ses problèmes de rentabilité : au premier semestre de son exercice, son bénéfice par action perd 9 %, pour un chiffre d’affaires en hausse de 2 %. Le groupe cherche une solution pour la téléphonie mobile, qui pèse lourd, mais nous n’attendons pas de miracle. N’achetez pas.
· IBM (76,38 USD; +2,9 %) fait son mea culpa : le bénéfice décevant au premier trimestre serait dû à des problèmes internes. Il a lancé des mesures pour corriger le tir et renforcé le rachat d’actions. Achetez.
· Deutsche Bank (63,35 EUR; -0,5 %) affiche au premier trimestre une hausse de 30 % du bénéfice par action, mais c’est grâce au un revenu du trading (pas nécessairement renouvelable). Achetez.
· Nestlé (313 CHF; -1,5 %) publie un résultat trimestriel en hausse de 4,6 % (base comparable). Une hausse des prix de vente a compensé celle des matières premières, signe que ses marques sont fortes. Achetez.
· DaimlerChrysler (30,50 EUR; +0,3 %) affiche une baisse de 2 % du chiffre d’affaires et de 32 % du bénéfice par action. Mercedes, a des ventes décevantes par rapport à BMW et la Smart (restructuration) la fait plonger dans le rouge. Titre presque bon marché. Conservez.
· Le fabricant de modules et cartes mémoire Dane-Elec Memory (4,20 EUR) a vécu un bon premier trimestre avec une croissance du chiffre d’affaires et des bénéfices de respectivement 20 et 43 % sur base annuelle. Conservez.
· L’éditeur de logiciels BVRP Software (18,91 EUR) a réalisé un chiffre d’affaires de 16,2 millions d’euros au premier trimestre, soit une croissance annuelle de 25,6 % (11,8 % hors acquisitions). Conservez.
· Avec un chiffre d’affaires de 55 millions de livres et une marge nette de 20 %, le spécialiste britannique des microprocesseurs ARM Holdings (95,75 p.)  a enregistré un excellent premier trimestre, apaisant les doutes suscités par le rachat d’Artisan Components. Conservez.
· Le fabricant allemand de poupées Zapf Creation (10,93 EUR) a limité le repli de ses ventes à 4,5 % contre 10 % prévus au premier trimestre. Il a par ailleurs confirmé son objectif de stabiliser en 2005 la marge opérationnelle au niveau de 2004. Conservez.
· L’activité du créateur français de vêtements de sports Oxbow (9,67 EUR) a reculé de 8 % au premier trimestre en raison, notamment, d’un retard de livraison des fournisseurs, retard qui devrait être résorbé d’ici fin juin. Achetez.