Bon résultat trimestriel

Bon premier trimestre pour Solvay. L’activité pharmaceutique affiche certes un résultat opérationnel en fort recul, mais elle avait bénéficié en 2004 d’un apport exceptionnel de Wyeth pour un programme de recherche. En revanche, en chimie, le résultat opérationnel grimpe de 138 % grâce aux prix de vente de la soude, nettement supérieurs à ceux en vigueur un an plus tôt, et à la croissance des volumes vendus. Dans les plastiques, il gagne 56 % grâce à une demande accrue de polymères spéciaux et au prix élevé du PVC. Le bénéfice par action a finalement presque triplé (3,86 EUR), dopé par une plus-value exceptionnelle sur la vente d’une participation et malgré une importante provision pour divers litiges. Pour le reste de l’année, la chimie devrait encore afficher des résultats en croissance, mais dans les plastiques, la situation sera plus délicate. Le prix du PVC a chuté récemment et le secteur automobile, grand consommateur de plastiques, est à la peine.
Soucieux de s’assurer une croissance rentable dans des domaines précis de la pharmacie, de la chimie et des plastiques, Solvay va notamment se défaire de son activité feuilles industrielles. L’acquisition prometteuse de Fournier Pharma devrait quant à elle être finalisée rapidement.

Nous tablons sur un bénéfice par action (tenant compte des normes IFRS) de 6,50 EUR en 2005 et 7,60 EUR en 2006. Les partenariats, cessions et acquisitions améliorent les perspectives de rentabilité. Action toujours correctement évaluée. Conservez.