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Nouvelles en bref (19 juin 2005)
Variations de cours du 13 au 17 juin 2005
· D’Ieteren
(-0,4 %; 162,20 EUR) souscrira à l’augmentation de capital lancée par Avis
Europe, maintenant ainsi sa participation à 59,6 %. L’opération, menée avec
une large décote, est indispensable pour espérer relancer les activités du
loueur de voitures. Elle confirme en outre notre position peu enthousiaste à son
sujet. Vendez D’Ieteren.
· Docpharma (+1,5 %; 30,00 EUR)
est passé sous le contrôle de l’indien Matrix, aussi spécialisé dans les
génériques (le fondateur de la société a cédé sa participation). Matrix lancera
bientôt une OPA, à 34 EUR par action. Un prix inférieur au maximum. des 12
derniers mois (36,3 EUR). Ceci confirme nos craintes de forte baisse de
rentabilité ces prochaines années. Acceptez l’offre.
· Elia a été sursouscrite plus de 10
fois ! Compte tenu de la clé de répartition, le particulier reçoit au mieux
50 % des actions demandées, à 26,5 EUR (le sommet de la fourchette).
Lundi après-midi, le cours atteignait déjà 28,5 EUR. A ce niveau le
rendement atteint encore 3,3 % net. Conservez.
· IBA (+9,8 %; 6,15 EUR) est
libéré des plaintes d’Optivus pour contrefaçon de brevets. Un pourvoi en appel
reste possible mais les choses semblent aller dans le bons sens pour IBA. Le
groupe vient de signer un beau contrat au japon mais, compte tenu du risque lié
au développement des activités, restez à l’écart.
· InBev (+3,2 %;
28,90 EUR) a profité de l’annonce d’un plan de rachat d’actions et de
l’augmentation de sa participation dans sa filiale brésilienne. Mais l’action
est chère. N’achetez pas.
· Deutsche Bank (+0,5 %; 65,10
EUR) cherche des acquisitions. Compte tenu de la hausse des cours dans le
secteur ces derniers mois, le prix à payer pour une telle opération sera
déterminant dans notre appréciation. Achetez.
· Swiss Re (+0,3 %; 78,90 CHF) a
confirmé la bonne marche de ses affaires. Nous relevons nos prévisions
bénéficiaires mais n’achetons toujours pas.
· Philips (-3,8 %; 21,25 EUR)
s’attend à un climat difficile pour ses produits «grand public» et lance un
avertissement sur résultats. Ceci confirme que ses objectifs de vente pour 2005
étaient trop optimistes. N’achetez pas.
· Corus (+4,2 %; 43,50 p.)
s’attend à un 2nd semestre plus difficile, en raison d’un
affaiblissement de la demande en Europe. N’achetez pas.
· Pfizer (+4 %; 28,78 USD) a
réalisé une bonne opération : le rachat de la société biotechnologique
Vicuron. Il se renforce ainsi dans les anti-infectieux et met la main sur un
antibiotique et un antifongique en phase d'homologation. Achetez.
· Sanofi-Aventis (-3,3 %;
69,00 EUR) a souffert d’une décision de la justice qui autorise la version
générique d'un important médicament : l'anti-thrombotique Lovenox.
N’achetez pas.
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Out of the money
Un warrant call out of the
money a un prix d'exercice supérieur au
cours de l'action sous-jacente; en l'achetant, on mise sur le fait que le cours
de l'action montera au-delà du prix d'exercice.
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Green Shoe
Lors d’une entrée en Bourse, si le
prospectus fait mention d'un green shoe, c’est que la possibilité existe,
pendant un certain temps et selon certaines modalités, de présenter, après
l'introduction, un paquet supplémentaire d'actions, en cas de demande
importante. Le terme vient de l'entreprise américaine Green Shoe Corporation
qui a utilisé pour
la première fois la technique.
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