|
Nouvelles en bref (26 juin 2005)
Variations de cours du 20 au 24 juin 2005
· Exmar
(+1,6 %; 52,90 EUR) a vendu un des ses navires LNG à Distrigaz, selon une
option prévue depuis longtemps. La plus-value enregistrée atteint 1,47 EUR
par action. L’opération ne change rien aux ambitions du groupe dans le transport
du LNG. Conservez.
· Brederode (-1,4 %; 20,50 EUR)
voudrait vendre sa participation de 97 % dans le producteur de mousse de
latex et de polyuréthane Artilat, lequel termine une lourde restructuration et
est sur le point de renouer avec la rentabilité. La vente pourrait procurer,
selon nous, une plus-value limitée à environ 0,08 EUR par action. La décote de Brederode atteint
15 %. Conservez.
· Dexia
(-0,2 %; 18,22 EUR) poursuit son développement en Europe centrale et de
l’Est. Il se montre intéressé par une banque bulgare active dans le financement
des collectivités locales et serait aussi sur une affaire en Roumanie. Achetez.
· KBC (-1,1 %; 65,20
EUR) a confirmé ses perspectives de croissance annuelle de revenus de 10 %
minimum jusqu’en 2008. Conservez.
· Axa (+2,6 %; 20,87 EUR), fort
de sa belle rentabilité et de ses bonnes perspectives, a décidé d’augmenter son
taux de distribution de dividendes de 35 à 40-50 % de son bénéfice annuel.
Achetez.
· Bouygues
(+2 %; 33,55 EUR) a réalisé un bon premier trimestre. Son bénéfice opérationnel a gagné
15 %, grâce aux activités télécoms et construction. Le groupe est bien géré
mais le titre est cher. N’achetez pas.
· Coca-Cola (-4,2 %; 42,20 USD)
est parvenu à un accord avec les autorités européennes anti-trust. Mais leur but
est de permettre plus de concurrence sur le marché des boissons sucrées gazeuses
dans l'Union Européenne. Il prévoit entre autres la fin des accords
d'exclusivité dans les cafés. Pas de quoi faciliter la tâche au groupe, sur un
continent à la croissance en panne. Restez à l'écart.
· Fiat (+0,8 %; 6,04 EUR)
confirme son objectif de retour aux bénéfices en 2006, sans éléments
exceptionnels. Les objectifs de rentabilité de l’activité auto nous semblent en
outre trop optimistes. Mais vous pouvez conserver.
· Le spécialiste
français des nanotechnologies Flamel Technologies (19,74
USD) a déposé deux nouvelles demandes de brevet. L’une en Europe dans le
cadre de la prévention du mésusage et de l’abus des opiacés, et l’autre aux
Etats-Unis dans le cadre de la prévention des thromboses. Conservez.
· Qiagen (9,50 EUR), n°1
mondial de la préparation de kits pour la recherche génétique, a acquis le
chinois Tianwei, spécialisé dans les produits de préparation des échantillons
d’acides nucléiques. Qiagen entend ainsi conforter sa position sur le marché
chinois même si l’acquisition est de taille modeste. Conservez Qiagen.
· Après une première phase de test
concluante, le spécialiste américain du traitement de la douleur chronique
Advanced Neuromodulation (38,10 USD)va commercialiser à plus
grande échelle son nouveau stimulateur de moelle épinière implantable et
rechargeable, le système EonTM. Conservez.
· Pour le troisième trimestre de son exercice 2005,
le fabricant américain d’appareils photo Concord Camera a annoncé une perte
nette par action de 0,51 USD contre une perte de 0,61 USD un an plus
tôt. N’achetez pas.
|
 |
Squeeze-out
Après une offre de reprise, il n'est pas rare que des
sociétés
détiennent plus de 95 % des actions d'une autre société et décident
de lancer une offre publique de retrait (OPR)
pour acquérir les actions
restantes de la société.
Une telle opération est également désignée par le
terme anglais
"squeeze out".
|
 |
|
Goodwill
Quand une société fait
l'acquisition d'une autre société, il arrive qu'elle paie pour cet achat un prix
plus élevé que la valeur comptable, justifié par l'image de marque, le
portefeuille clients, le potentiel de croissance… Ce supplément, c'est le
goodwill.
|
|
|
