|
Kinepolis (25 juil 2005)
Cours au moment de l'analyse :
27,50 EUR
Nous réduisons nos prévisions
Dans ses 21 complexes, parsemés en
Belgique, France, Espagne, Suisse et Pologne, le spécialiste belge des salles
obscures a connu un pénible premier semestre (deuxième trimestre pis encore
que le premier). Par rapport au premier semestre 2004, le nombre de visiteurs a
reculé de 11,8 % et même de 14,2 % si on ne tient pas compte d’une
cession en France et de l’ouverture d’un complexe en Espagne. Certes, le
premier semestre 2004 avait été très bon, grâce une offre abondante de
films, dont plusieurs gros succès, mais il n’empêche que ce recul est peu
engageant pour le bénéfice du premier semestre (qui sera
publié le 16/09) et pose question quant au reste de l'année. Le groupe
parviendra-t-il à récupérer son retard, augmenter le nombre total de visiteurs
sur l’année et faire grimper son bénéfice ? Même la direction n’en a plus
la certitude. Bonne nouvelle en revanche pour le cinéma numérique : des
subsides européens seront accordés aux exploitants qui satisfont à certaines
conditions. Une bonne affaire pour Kinepolis qui joue de plus en plus la carte
du numérique (le nombre de salles équipées est récemment passé de 11 à 21).
Kinepolis ne parviendra sans doute
pas à accueillir autant de cinéphiles qu'en 2004. Nous réduisons nos prévisions
de bénéfice ((tenant compte des normes IFRS)
à 1,03 EUR par action en 2005 (contre 1,33 auparavant) et à 1,27 EUR
en 2006 (contre 1,44). Perspectives de long terme assez faibles et action chère.
Vendez.
|
