Dans un environnement pourtant très difficile, le fabricant de pneus semble faire mieux que de la résistance.
CONSERVEZ.

Au premier semestre, le bénéfice avant impôts ne perd que 3 %; si on tient compte d’une baisse exceptionnelle du taux d’imposition, le bénéfice par action progresse de 8,5 %, à 2,7 EUR. Une bonne surprise quand on connaît les difficultés auxquelles le groupe fait face : coût élevé des matières premières et recul du marché des camions en Europe, qui a fait baisser le volume des ventes de 3,6 %. Michelin a bien contrôlé ses coûts, est parvenu  à vendre davantage de pneus plus rentables (pneus hiver, haut de gamme, ...) et à augmenter ses prix de vente. Il confirme ainsi sa stratégie orientée sur les produits les plus rémunérateurs. Mais ses espoirs de croissance à long terme restent handicapés par les difficultés du marché des camions et des voitures en Europe (50 % de son activité). Le groupe français devra donc poursuivre le développement de ses capacités de production en Amérique et en Asie, ce dont il a les moyens.
Au vu du beau résultat semestriel, nous relevons nos prévisions à 5,15 EUR de bénéfice par action en 2005 (contre 4,8 auparavant) et à 5,85 EUR en 2006 (contre 5,40).