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Bekaert (29 août 2005)
Le brouillard tombe
Le groupe a réalisé un excellent premier semestre qui dépasse
nos prévisions les plus optimistes. Mais pour la seconde moitié de l’année, la
direction préfère rester prudente.
CONSERVEZ.
Le groupe est à nouveau parvenu à répercuter complètement sur
ses prix de vente la hausse de prix des matières premières. Compte non tenu des
désinvestissements, son chiffre d’affaires gagne 14 %, ses marges
atteignent de nouveaux records et son bénéfice bondit de 19,6 %. Bekaert a
donc visé dans le mille avec sa stratégie concentrée depuis 3 ans sur les
produits à haute valeur ajoutée. Néanmoins, sur le plan des commandes, la
direction se montre très prudente pour le 2nd semestre. Face au ralentissement de
l’économie mondiale, les clients sont circonspects et pourraient postposer leurs
commandes, dans l’espoir d’une nouvelle baisse des prix de l’acier, principale
matière première de Bekaert. Cette tendance est d’ailleurs déjà bien perceptible
dans les produits tréfilés.
Pour le second semestre, nous comptons sur
une hausse du chiffre d’affaires de max. 2 à 3 %. Toutefois, vu le résultat
semestriel et compte tenu du récent rachat d’actions
(2,5 %), nous relevons nos
prévisions de bénéfice par action à 5,65 EUR pour 2005 (contre 5,30
auparavant) et à 5,95 EUR pour 2006 (contre 5,46).
Cours au moment
de l'analyse : 66,40 EUR
Le groupe belge Bekaert est le
spécialiste de la transformation des
métaux (produits tréfilés, filtres, ...°) et des techniques de recouvrement par
fibres métalliques.
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