|
Air Liquide (09 sept 2005)
Très bon résultat
trimestriel
Le résultat profite des choix judicieux faits par le groupe et les
perspectives pour l’avenir semblent tout aussi séduisantes. Mais au cours
actuel, l’action est chère.
VENDEZ.
Le premier semestre fut très bon. Sur
base comparable, le chiffre d’affaires a pris 6,2 % et le bénéfice 13,1%.
Malgré le coût des matières premières et de l’énergie, la marge opérationnelle gagne même
0,5 % (atteignant ainsi 15 %). C’est d’abord le fruit du plan OPAL
lancé en 2004. C’est aussi grâce aux synergies issues de l’intégration des
actifs de Messer acquis en 2004 : 1/3 des économies prévues sur
2 ans ont déjà été réalisées en 6 mois. C’est dû enfin aux hausses de prix
de vente : les contrats avec les industriels prévoient l’indexation
automatique; pour les autres clients, les prix sont majorés progressivement.
Air Liquide table dès lors pour 2005 sur une hausse à 2 chiffres de son
résultat (contre ±7 % auparavant). Une belle croissance qui devrait
continuer à moyen terme : le résultat profitera encore de l’acquisition de
Messer, de réductions de coûts et des innovations technologiques du groupe, mais
aussi de gros investissements prévus ces prochaines années en Europe de l’Est et
en Asie.
Nous
maintenons notre prévision de bénéfice 2005 à 8,50 EUR par action et
majorons celle pour 2006 à 9,19 EUR (contre 8,80 auparavant).
Cours au moment de
l'analyse : 148,60 EUR
Air Lliquide est un groupe
chimique français, leader mondial dans les gaz industriels et médicaux et
les services qui y sont associés.
|
