Merck (30 nov 2005)
Le groupe pharmaceutique lance une première phase de
restructuration.
L’action reste correctement
évaluée.
CONSERVEZ.
Face à la perte de brevets de deux médicaments clés (l’anti-cholestérol Zocor dès maintenant et le
médicament pour traiter l’ostéoporose Fosamax en 2008) et face
au risque financier important lié aux milliers de procès de l’affaire Vioxx
(médicament accusé d’effets secondaires potentiellement mortels), Merck est contraint à
une restructuration. Il a présenté les grandes lignes de sa première phase :
réduction de 11 % des effectifs, cession de 5 sites de production
sur 31 et fermeture de 3 centres de Recherche & Développement; la priorité sera de
revoir fondamentalement les méthodes d’approvisionnement et de production, pour
les rendre moins coûteuses et plus flexibles. Mr Clark, récent directeur
général, a déjà dit être séduit par les procédures de fabrication à faible
coût appliquées pour les ordinateurs Dell et qui sont en grande partie à
l’origine de leur succès. S’en inspirera-t-il …? La vente de médicaments
nous semblant fort éloignée de celle d’ordinateurs, nous attendrons des précisions
à ce sujet. Quoi qu’il en soit, les mesures initiées coûteront +/-0,91 USD par
action avant impôts d’ici à 2008, pour aboutir d’ici 2010 à
une économie totale avant impôts de 1,72 USD par action. Pour l’heure, le généreux
dividende (1,52 USD brut attendu) ne semble pas en danger.
Cours au moment
de l'analyse : 30,02 USD
Merck est un géant
américain du secteur pharmaceutique, autrefois numéro un mondial dans son
domaine.
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