Bonnes nouvelles

Le distributeur néerlandais semble avoir amorcé sa renaissance. Mais patientons un peu pour savoir si elle est durable …
Titre correctement évalué.
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Bons résultats au troisième trimestre. Car si la croissance du chiffre d'affaires reste limitée (+0,7 %), le résultat opérationnel (hors éléments non récurrents) est en net progrès. La restructuration drastique commence à porter ses fruits. En outre, Ahold a communiqué que sa filiale US Foodservice sera divisée en deux entités, ciblées chacune sur deux populations distinctes d'acheteurs et qu'une restructuration sera initiée, pour comprimer ses frais de gestion de 100 millions de dollars en 3 ans. Le coût de ces mesures sera comptabilisé au quatrième trimestre 2005.
Mais la nouvelle la plus importante est l’annonce d’un arrangement amiable avec les actionnaires qui avaient attaqué Ahold en justice pour ses pratiques frauduleuses. Bien que cet arrangement lui coûte 585 millions d’euros net (soit ±0,38 EUR par action, portés en compte au troisième trimestre), il n’en constitue pas moins une bonne affaire. Car il met un point final à de longues et coûteuses procédures et au climat d’incertitude. Compte tenu des charges non récurrentes (restructuration de US Food Service et arrangement amiable), nous réduisons nos prévisions de bénéfice 2005 à 0,06 EUR  (contre 0,40 auparavant). Pour 2006, nous tablons sur 0,59 EUR.