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Lafarge (19 déc 2005)
Nombre de nos membres détenteurs d’actions de l’entreprise de
construction française Lafarge ont reçu de leur banque un courrier leur
demandant s’ils souhaitaient se faire enregistrer comme actionnaires. En échange
de quoi, ils recevraient un dividende plus important. Qu’en est-il au
juste ?
Actions nominatives = volonté de stabilité
Se
faire enregistrer et entrer alors en possession d’actions
« nominatives » revient en réalité à montrer votre volonté de vous
engager à plus long terme avec une action déterminée. Normalement, vous ne vous
feriez en effet pas enregistrer en tant qu’actionnaire si vous aviez l’intention
de vendre vos actions deux semaines plus tard. Dans ce cas, vous conserveriez
plutôt vos actions au porteur sur un compte-titres de votre banque. Les actions
nominatives sont donc détenues par des actionnaires stables et c’est la raison
pour laquelle plusieurs sociétés françaises cotées en Bourse en sont très
friandes. Avoir des actionnaires fidèles peut en effet avoir ses avantages, par
exemple en cas d’augmentation de capital.
Un manque de souplesse
Mais outre certains
avantages, les actions nominatives présentent aussi le gros inconvénient de
manquer de souplesse. Si vous détenez plusieurs actions nominatives, vous devez
chaque fois vous faire enregistrer auprès de la société en question. Les actions
Air Liquide, par exemple, sont conservées par Air Liquide, et les actions
Alcatel par Alcatel, ou par leurs institutions financières. Revendre ces actions
vaut alors son lot de formalités administratives.
Pas de secrets
En tant qu’actionnaire
nominatif, vous êtes connu auprès de la société en question. Cette entreprise
peut alors vous envoyer des informations claires et précises comme lors de la
tenue de l’assemblée générale. Vous ne devez donc pas chercher vous-même ces
informations.
Convaincues que les actions nominatives constituent un gage de
grande stabilité, certaines entreprises françaises accordent un double droit de
vote aux détenteurs d’actions nominatives.
Parfois un dividende plus élevé pour les actions
nominatives
Toutes les sociétés françaises cotées en Bourse offrent
la possibilité de conserver vos actions nominatives. Celles-ci peuvent alors
être enregistrées dans un registre auprès de l’entreprise ou être conservées sur
un compte-titres auprès d’un organisme financier.
A l’heure actuelle, sept
sociétés françaises accordent un dividende supérieur aux actionnaires qui se
font enregistrer. Ces sept entreprises sont Air Liquide, Seb, Siparex, Bolloré,
Financière de l’Odet, Ingenico et, désormais, Lafarge. Dans le cas de Lafarge
précisément, le dividende accordé aux actionnaires enregistrés depuis deux ans
sera supérieur de 10 % au dividende ordinaire.
Accepter la proposition ?
L’enregistrement comme actionnaire de Lafarge impliquera beaucoup
de paperasserie et n’apportera, in fine, qu’un tout petit avantage en termes de
dividende.
N’oubliez du reste pas qu’en tant qu’actionnaire belge, vos
dividendes sur les actions Lafarge seront soumis à l’impôt français sur les
dividendes ainsi qu’au précompte mobilier belge.
Selon nous, le jeu n’en
vaut donc pas la chandelle et nous vous conseillons tout simplement de conserver
vos actions au porteur sur un compte-titres. Qui plus est, ces moyens de
“fidéliser” l’actionnaire sont selon nous contraires aux règles de corporate
governance (gouvernance d’entreprise). Accorder des droits de votes doubles va à
l’encontre de la règle de base d’égalité des actionnaires selon laquelle
« une action = une voix ». De même, accorder un dividende supérieur à
certains actionnaires est aussi contraire au principe d’égalité de traitement
des actionnaires. Enfin, ces pratiques constituent à terme un risque quant à la
qualité de la gestion de l’entreprise.
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