Vestas (20 janv 2006)
La rentabilité
fait toujours défaut
La société danoise décroche de nouveaux contrats et espère
regagner ainsi la confiance des investisseurs. Mais pour parvenir à les séduire,
elle devra aussi améliorer sérieusement sa rentabilité. Action
chère.
VENDEZ.
Après avoir décroché fin décembre une commande record aux USA,
Vestas commence l’année en annonçant la signature de trois nouveaux
contrats : l’un pour un autre américain (Edison Mission Group) et les deux
autres pour les marchés allemand et français (ce dernier, largement inexploité,
recèle encore beaucoup de potentiel). Ces commandes confirment la vigueur de la
demande d’éoliennes, soutenue par les incitations fiscales, le prix du pétrole
et les problèmes de fourniture d’énergie (soulevés récemment par la guerre du
gaz entre la Russie et l’Ukraine). Elles aident aussi le groupe à regagner
(partiellement) la confiance des investisseurs. Mais à côté de cela et malgré
les promesses de la direction, l’entreprise pèche toujours par un manque de
rentabilité. En outre, elle a dû faire face ces derniers mois à divers tracas
(notamment concernant la qualité et l’approvisionnement des produits nécessaires
à sa production), de sorte que sa position financière est fragilisée. Alors
qu’elle a déjà réalisé une augmentation de capital en 2004, elle pourrait bien
devoir organiser une nouvelle levée de fonds.
Cours au moment
de l'analyse : 102,50 DKK
Vestas Wind Systems est une société
danois active dans le développement, la fabrication, l'assemblage et l'entretien
d’éoliennes
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