|
Conseils en bref (22 janv 2006)
Variations de cours entre le 16 et le 20
janvier en devise locale
AGFA-GEVAERT (-8,7 %; 14,68 EUR) •
Conservez
Après la belle hausse du début d’année, le cours a souffert (de
manière exagérée) du procès intenté par des ex-employés d’Agfa Photo (en
faillite).
ASTRA ZENECA (-5,1 %; 2672,00 p.) •
Conservez
Les génériques pour l’anti-hypertenseur Toprol seront vendus dès
mi-2006 (plus tôt que prévu). Nous réduisons nos prévisions mais le titre reste
correctement évalué.
BELGACOM (-4,4 %; 26,30 EUR) •
Conservez
Des déclarations sur la rentabilité de la téléphonie fixe ont pesé
sur le cours. Nous maintenons nos prévisions (déjà très prudentes).
DISNEY (+0,1 %; 25,72 USD) •
Conservez
La rumeur évoque un rachat de Pixar par Disney. Une mauvaise idée
selon nous, car les créatifs de Pixar perdraient ainsi l’indépendance qui fut à
l’origine de leur succès et le rachat coûterait cher (vu le cours élevé de
Pixar).
ELIA (-0,6 %; 31,12 EUR) •
Conservez
Les tarifs de transport d’électricité (fixés par l’autorité
régulatrice) baisseront de 8 à 10 % en 2006. La hausse des volumes et le
système des intérêts notionnels permettront d’au moins maintenir à niveau le
bénéfice et le dividende (rendement de 3,1 % net).
IBM (-2,2 %; 81,36 USD) •
Conservez
Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires a déçu mais le
bénéfice a dépassé les attentes; la restructuration porte ses fruits.
LVMH (-3,0 %; 74,75 EUR) •
Vendez
Grâce à une conjoncture favorable (surtout en Asie), le chiffre
d’affaires 2005 affiche une belle hausse. Luis Vuitton reste en forme et les
perspectives 2006 sont bonnes, mais le cours exagère.
MELEXIS (-1,2 %; 11,30 EUR) •
Achetez
Le chiffre d’affaires 2005 gagne 13,1 %, conformément aux
attentes.
PICANOL (-2,2 %; 13,85 EUR) •
Conservez
La réorganisation continue : des activités seront
automatisées, d’autres transférées dans des pays à bas salaires; les activités
belges seront autant que possible regroupées.
SUEZ (+3,8 %; 28,70 EUR) •
Conservez
Le dividende de l’exercice 2005 croît de 15 % (plus que prévu)
à 0,92EUR, soit un rendement brut de 3,2 %. Pour 2006, il devrait atteindre
3,4 % brut. Des niveaux plus en ligne avec la concurrence.
UMICORE (-2,7 %; 105,50 EUR) •
Vendez
Une étude révèle une corrélation entre la pollution au cadmium émise
par les usines limbourgeoises jusqu en 2002 et le cancer du poumon. Il y a
un risque de demande de dédommagements. Un risque limité pour le groupe, mais
l’action reste chère.
|
