Bank of America (30 janv 2006)
L’action de cette banque américaine fait son entrée dans notre
sélection. Son cours devrait profiter de bons résultats, obtenus grâce à de
jolies acquisitions. L’action est bon marché et son profil de risque faible.
ACHETEZ.
La Bank of America Corporation assure
principalement sa croissance par de grosses acquisitions. Elle les paie à un
prix correct, dégage de bonnes synergies et en réussit l’intégration. En 2004,
grâce au rachat de FleetBoston, elle est devenue n°1 américain de la banque de
détail. Mais ses possibilités de croissance en banque de détail s’avèrent à
présent limitées. Aussi, pour assurer la croissance de ses profits, dont le
rythme risque de ralentir cette année (concurrence), elle se renforce dans des
activités rentables, dans lesquelles elle est moins présente, et cherche à se
développer à l’étranger (qui ne livre actuellement que 5 % des revenus).
Elle a ainsi racheté fin 2005, à un prix correct, l’américain MNBA (cartes de
crédit), ce qui la pousse à la place de leader d’un marché porteur, rentable et
peu risqué et devrait accroître de 12 % ses profits en 2007. D’un point de
vue géographique, elle cherche à s’étendre en Asie et en Europe (rachat de
Barclay ?).
En 2005, le bénéfice par action a atteint 4,21 USD
(comme prévu). Pour 2006, nous tablons sur 4,35 USD et pour 2007 sur
5,01 USD. Le rendement du dividende est de 4,4 % brut et il y aura des
rachats d’actions
.
Cours au moment de
l'analyse : 44,80 USD
Bank of America est
la première banque de détail américaine; 9,8 % de part de marché dans
les dépôts et leader dans les cartes de crédit; 70 % des profits sont issus
de la banque de détail.
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