ALCATEL (+5,2 %; 11,56 EUR) • Vendez
Solide quatrième trimestre pour l’activité « équipements de
télécommunications fixes»; il y aura à nouveau un dividende. Le cours intègre
les perspectives.
ASTRAZENECA (-2,4 %; 2655,00 p.) • Conservez
Le bénéfice par action 2005 gagne 39 % mais 2006 s’annonce
terne : peu de médicaments en développement, concurrence générique sur le
Toprol (7 % des ventes).
BNP
PARIBAS (+0,3 %; 73,15
EUR) • Achetez
BNP se renforce en Italie par
la prise de contrôle de la banque de détail BNL (à un prix un peu
élevé).
DEUTSCHE
BANK (+0,5 %; 87,10 EUR) •
Achetez
La banque d’investissement a permis de
dépasser les objectifs de résultats 2005 et de prévoir un dividende de
2,5 EUR brut.
LAFARGE (+1,1 %; 86,50 EUR) • Conservez
Le groupe lance une offre sur les 46,8 % restants de sa
filiale Lafarge North America. L’opération, entièrement financée par le crédit,
contribuera directement au bénéfice par action. A notre avis, elle favorisera le
profil et l’efficacité du groupe.
MERCK (-0,9 %; 34,39 USD) • Conservez
Le bénéfice par action 2005 dépasse légèrement les attentes; le
cours tient compte du risque lié aux 9 600 procès
« Vioxx ».
RIO TINTO
(-2,1%; 2870,00 p.) • Conservez
Le résultat 2005 est conforme aux attentes; il permet d’accroître
les rachats d’actions et de
prévoir un dividende exceptionnel (61,89 p. brut).
SIOEN (-2,7 %; 8,65 EUR) • Achetez
Le chiffre d’affaires 2005 a gagné 2 %. Le bénéfice devrait
rester stable ou un peu augmenter, comme prévu. La dette sera refinancée par une
obligation de longue durée.
SUEZ (+0,3 %; 30,30 EUR) • Conservez
Le chiffre d’affaires 2005 a gagné 6,3 % (croissance interne) et les divisions
énergie et environnement sont bien orientées; la rentabilité
devrait suivre la même tendance.
TESSENDERLO (-0,8 %; 29,09 EUR) • Conservez
Des actions judiciaires sont introduites contre le groupe,
coupable d’une contamination à la dioxine ayant entraîné le blocage temporaire
d’exploitations d'élevage de porcs et de volailles. Mais les conséquences
devraient rester limitées : les assurances interviendront, la contamination
n'a touché que ±1,5 % de la graisse produite pendant 3 semaines et cette
activité ne compte que pour 10 % du chiffre d'affaires.
VEDIOR (+10,6 %; 15,34 EUR) • Vendez
Les résultats du quatrième trimestre nous ont un peu déçu
mais dépassent les attentes du marché. Il semble que les choses s’améliorent au
Royaume-Uni (marché le plus faible, du groupe). Mais l’action est trop
chère.
