|
Lafarge (24 févr 2006)
Nouveau plan
stratégique
La nouvelle direction prend des
mesures énergiques pour insuffler un nouveau dynamisme à ce géant des matériaux
de construction, peu homogène et un peu pataud. Titre correctement évalué.
CONSERVEZ.
Malgré deux avertissements sur bénéfices et
grâce à un quatrième trimestre plus fort, le résultat annuel 2005 dépasse
nos attentes. Le chiffre d’affaires gagne 10,6 % et le bénéfice par action
progresse de 5 %, à 6,39 EUR (par rapport aux résultats 2004
recalculés selon les normes IFRS). Le dividende est relevé de 6 %, à
2,55 EUR brut.
Le nouveau directeur a présenté son plan stratégique : se
défaire des activités qui ne créent pas de valeur, faire des efforts
supplémentaires dans la recherche et le développement de nouveaux produits,
tailler dans les coûts (surtout dans la division toitures, en difficultés) et simplifier l’organisation.
Le groupe vient en outre de lancer une offre, à un prix assez peu élevé, sur les
46,8 % qu’il ne détient pas encore de Lafarge North America. L’objectif du
plan : une croissance
interne d’au moins 5 % l’an pour le chiffre d’affaires et de 8 %
en moyenne pour le bénéfice par action et une marge opérationnelle de 1 % plus élevée d’ici 2008.
De notre côté, optimistes, nous relevons notre prévision de bénéfice
par action 2006 à 6,94 EUR (contre 6,45 auparavant) et tablons sur 7,42 EUR
pour 2007.
|
Cours au moment de l'analyse : 89,40
EUR |
Ces dernières années, le cours de Lafarge (gras/base 100)
s’est moins bien tenu que la moyenne du secteur (trait fin). Peut-être le
nouveau plan stratégique va-t-il l’aider à se
rattraper.
|
