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Conseils en bref (26 févr 2006)
Variations de cours entre le 20 et 24 février
en devise locale
ARINSO (+13,9 %; 18,00 EUR) • Conservez
Résultat 2005 inférieur aux attentes, mais à
cause de l’amortissement total du goodwill. Des contrats sont en phase finale de négociation. Nous
relevons nos prévisions.
BARCLAYS BANK (+2,7 %; 670,50 p.) • Achetez
Bons
résultats malgré la hausse des provisions et l’intégration d’Absa.
GBL (+3,8 %; 93,65 EUR) • Conservez
Le holding est
favorable à la fusion de Gaz de France (voir édito) et Suez (20 % de sa valeur intrinsèque). Sa décote est de
12 %.
HILTON (-2,6 %; 370,00 p.) • Conservez
Le groupe est
rebaptisé Ladbrokes.
IRIS (+3,6 %; 42,60 EUR) • Conservez
Chiffre
d’affaires 2005 plus élevé que prévu (+49 %) mais avec beaucoup de ventes à
faible marge. Le bénéfice devrait être conforme aux attentes.
NATIONAL GRID (+6,0 %; 613,50 p.) • Achetez
A
l’intention d’acquérir l’américain KeySpan (à un prix correct).
NESTLE (-2,2 %; 381,25 CHF) • Conservez
La
marge opérationnelle 2005 déçoit
mais le chiffre d’affaires gagne 6 % (croissance interne) et le bénéfice par action 12 % (base
comparable).
NORDEA (+7,7 %; 91,00 SEK) • Achetez
L’an 2005 fut
bon et 2006 devrait l’être aussi.
NUMICO (-4,3 %; 35,80 EUR) • Vendez
Le chiffre
d’affaires 2005 gagne 12 % et bénéfice par action 20 % (comparable)
mais la croissance a ralenti au quatrième trimestre et la
rentabilité 2006 devrait stagner (investissements).
TF1 (-5,0 %; 25,51 EUR) • Vendez
En 2006, les
revenus publicitaires devraient redémarrer mais la Coupe du Monde coûtera cher.
Pas de hausse des profits attendue avant 2007.
VAN DE VELDE (-3,1 %; 184,00 EUR) •
Vendez
Résultat 2005 conforme aux attentes mais les perspectives ont déçu le
marché.
VODAFONE (-5,8 %; 117,00 p.) • Achetez
Comme nous
l’attendions, la croissance devrait ralentir en 2006/07. Action bon
marché.
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