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Conseils en bref (12 mars 2006)
Variations de cours entre le 6 et le 10 mars en devise
locale
AEGON (+2,4 %; 13,83
EUR) • Achetez
Très bons résultats 2005. La stratégie de petites
acquisitions en Europe et en Asie sera maintenue.
BMW (+3,2 %; 40,65
EUR) • Conservez
Comme prévu, les résultats 2005 sont stables. Le cours
intègre les qualités intrinsèques du groupe.
CREDIT AGRICOLE
(+3,1 %; 31,54 EUR) • Achetez
Résultat 2005 conforme aux attentes.
Après avoir intégré le Crédit Lyonnais, le groupe voudrait s’étendre à l’étranger.
DEUTSCHE BANK
(+0,6 %; 93,15 EUR) • Achetez
Le bénéfice 2005 a souffert de provisionsexceptionnelles mais le titre reste bon marché.
GENERAL MOTORS
(+12,6 %; 21,64 USD) • Achetez
Le redressement
progresse : modification du système de retraite du personnel et espoir
d’accord sur la restructuration de son ancienne filiale d’équipement.
LAGARDERE (-3,4 %;
63,90 EUR) • Vendez
Bénéfice 2005 meilleur que prévu, grâce à la
participation dans EADS (aéronautique), mais nous sommes sceptiques quant à la
poursuite des investissements dans le secteur difficile des médias.
ROULARTA (-3,5 %; 50
EUR) • Vendez
Résultats 2005 un peu inférieurs aux prévisions. Les
activités Tv souffrent de la baisse des rentrées publicitaires.
SYSTEMAT (-6,4 %;
5,70 EUR) • Conservez
Perte 2005 (0,65 EUR par action) plus
lourde que prévu et rentabilité reste très faible, mais le titre est
correctement évalué ne fût-ce que par la valeur du parc immobilier.
VNU (-0,6 %; 27,04
EUR) • Vendez
Résultats 2005 conformes à nos attentes. L’offre
d’achat, lancée par 6 fonds d’investissement, prévue entre 28 et 28,5 EUR
est relevée à 28,75 EUR. Mais, alors que ces fonds désirent récolter au
moins 95 % du capital, certains actionnaires (17 % au moins du
capital) se montrent hostiles à l’offre et l’action est chère. Prenez votre
bénéfice.
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