Logica CMG (20 mars 2006)
Résultat 2005
conforme aux attentes
Retour de la croissance des ventes,
amélioration de la rentabilité et progrès prometteur des «produits télécom».
Action bon marché.
ACHETEZ.
L’activité a progressé en 2005 et
au second semestre, la rentabilité s’est améliorée. Les ventes de services
informatiques (86 % du chiffre d’affaires) ont progressé de 11 %,
notamment grâce à l’acquisition du portugais Edinfor (début 2005) mais aussi à
la reprise des investissements en technologies de l’information, laquelle a
permis une croissance interne de 5,3 %.
Une nouvelle fois, le gros de la croissance vient des Pays-Bas (+11 %) et
dans une moindre mesure du Royaume-Uni (+5 %).
En revanche, en France et
en Allemagne, Logica CMG manque toujours de taille critique et reste
déficitaire. Toutefois, l’acquisition du français Unilog, finalisée au début de
cette année, va lui permettre de dégager des profits en France et de renforcer
sa position concurrentielle en Allemagne.
L’activité «réseaux sans fil»
(14 % du chiffre d’affaires), rebaptisée «produits télécoms», a quant à
elle connu une performance remarquable au second semestre. Sur l’ensemble de
l’année, ses ventes ont crû de plus de 7 % et sa marge opérationnelle atteint
5,5 %, alors qu'elle était à peine rentable
en 2004. Nous relevons dès lors notre prévision de bénéfice 2006 pour
le groupe à 8,73 pence par action (contre 8,31 auparavant).
Cours au moment de l'analyse : 187,75 pence
LogicaCMG est un groupe de services informatiques, actif
en Europe mais plus particulièrement au Royaume-Uni, aux Pays-Bas ainsi qu’en
France.
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