Rentabilité décevante, perte de parts de marché, nouvelle augmentation de capital : la société n’a guère d’atouts et le titre est cher.
VENDEZ.

La perte s’est considérablement creusée en 2005, à 8,13 DKK par action (contre 1,93 DKK en 2004).
Pourtant, le groupe danois a dépassé son objectif de ventes et a vu son chiffre d’affaires progresser de pas moins de 52 % à 26,7 milliards de couronnes danoises. La demande d’énergie éolienne n’est donc pas remise en cause.
Mais des problèmes internes minent la rentabilité. Vestas assure mal la coordination de ses projets et la piètre qualité de certains composants de ses aérogénérateurs sème le doute quant à leur fiabilité. Autant d’ennuis qui lui ont fait perdre l’an dernier quelque 6 % des parts de marché en faveur de concurrents tels que General Electric et Siemens.
Certes, le groupe a mis en œuvre en mai 2005 sa nouvelle stratégie «The Will to Win», pour redresser la situation, mais à ce jour, les résultats sont plutôt décevants. A ce point même que la société s’est vue contrainte de procéder à une nouvelle augmentation de capital (opération réalisée sans droit préférentiel de souscription).
Nous maintenons notre prévision de bénéfice par action 2006 à 3,00 EUR et réduisons légèrement cette pour 2007 à 6,55 EUR.