Merck (10 avr 2006)
Beau résultat trimestriel mais perspectives troubles, vu
notamment le risque des procès «Vioxx».
Action correctement
évaluée.
CONSERVEZ.
Les résultats du premier trimestre
(publication le 20/04) devraient dépasser de 10 % les attentes, grâce aux
réductions de coûts et aux ventes de Zocor (anti-cholestérol; +6 % par rapport au
trimestre précédent). Mais les perspectives restent troubles. La concurrence sur
les anti-cholestérols s’intensifie (le brevet du Zocor arrive à échéance
cette année), le portefeuille de médicaments en développement reste faible et
la restructuration du groupe n’est qu’à ses débuts. Merck est de
plus fragilisé par le risque des procès Vioxx (médicament accusé de danger de mort).
Sur ±10 000 dossiers introduits, 5 seulement ont déjà été traités. Les
deux derniers jugements débouchent sur une situation mitigée : l’un estime que le
Vioxx ne fut pas la cause principale de l’attaque cardiaque du patient et
l’autre impose à Merck une indemnité de 4,5 millions de dollars. Mais de plus,
dans les deux cas, Merck est soupçonné d’avoir été au courant de
la gravité des risques et accusé de n’avoir pas mis suffisamment en garde. Il
réfute cependant l’accusation (qui pourrait être utilisée dans les prochains dossiers)
et se dit à même de fournir la preuve de son innocence. Malgré son beau
résultat trimestriel, Merck maintient ainsi ses prévisions bénéficiaires 2006. La nôtre
reste aussi inchangée, à 1,98 USD par action, mais les risques
sont là.
Cours au moment de l'analyse :
34,47 USD
Merck
est un laboratoire pharmaceutique américain, n°1 mondial il y a quelques années,
fragilisé aujourd’hui par les procès relatifs au Vioxx, un anti-inflammatoire
accusé d’effets secondaires mortels.
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