|
Pfizer (21 avr 2006)
Trimestre
moins bon qu’il n’y paraît
L’américain récolte le premier
fruit de la restructuration initiée l’an dernier mais les prochains trimestres
seront moins favorables. Il confirme cependant ses prévisions. Action bon marché.
ACHETEZ.
Au premier trimestre, le bénéfice par
action gagne 13 % (sur base comparable), grâce notamment aux réductions de
coûts et à un taux de taxation favorable. Mais la prestation est à relativiser
car, ces prochains trimestres, le groupe devra supporter de plus gros frais
commerciaux (lancement de nouveaux médicaments) et un taux de taxation moins
favorable. De plus, le chiffre d’affaires du trimestre perd 3 % : il a
souffert de la concurrence des génériques et de la stagnation des ventes de
l’anticholestérol Lipitor (l’objectif, pour ce dernier, de hausse des ventes de
±6,5 % en 2006 paraît dès lors difficile à atteindre). Les ventes de
l’anti-inflammatoire Celebrex, concurrent du Vioxx retiré du marché, gagnent en
revanche 19 %. Pfizer vise toujours un bénéfice par action 2006 de
±2 USD (hors charges exceptionnelles) et un retour à la croissance
bénéficiaire en 2007, grâce e.a. à son plan d’économies (l’objectif devrait être
atteint à 50 % fin 2006). C’est possible selon nous, d’autant que Pfizer rachète des actions propres
et qu’il pourra sans doute en racheter
plus encore dès qu’il aura vendu son portefeuille de médicaments sans
ordonnances, pour lequel il dit avoir bien des amateurs.
Cours au moment de l'analyse :
24,95 USD
Pfizer est un
laboratoire pharmaceutique américain devenu numéro un mondial, à coup
d'acquisitions.
|
