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Conseils en bref (14 mai 2006)
Variations de cours entre le 8 et 12 mai en devise
locale
BEKAERT (-8,5 %; 88,20
EUR) • Conservez
Les ventes du premier trimestre reculent de
2 % (base comparable) par rapport au premier trimestre 2005 (mais
celui-ci avait été très bon).
BRANTANO (-8,0 %;
46,50 EUR) • Conservez
Avertissement sur résultats, suite à croissance du
chiffre d’affaires moins bonne que prévu au premier trimestre. Nous réduisons nos prévisions.
CISCO SYSTEMS
(-6,5 %; 20,34 USD) • Vendez
Le bénéfice trimestriel n’a quasi pas
progressé, malgré la hausse de 18 % du chiffre d’affaires. Et les
prévisions pour les prochains trimestres déçoivent.
GENERAL MOTORS
(+12,5 %; 26,09 USD) • Achetez
Le premier trimestre clôture
finalement en bénéfice mais le redressement reste difficile. Spéculatif.
INBEV (-1,6 %; 39,05
EUR) • Vendez
Le bénéfice trimestriel a triplé, grâce à l’Amérique
latine mais ce rythme ne pourra être soutenu sur l’ensemble de l’année.
KPN (-0,6 %; 9,27 EUR) •
Vendez
Solide résultat trimestriel, grâce à l’activité mobile en Allemagne et
à la résistance de l’activité fixe. Mais le cours est dopé par des rumeurs de
rachat (nous ne spéculons pas).
PERNOD RICARD
(+0,8 %; 153,00 EUR) • Vendez
Malgré une croissance plus faible du
chiffre d’affaires, le groupe vise toujours une hausse des profits sur
l’exercice en cours, grâce aux synergies issues de la reprise d’Allied Domecq.
Mais le titre est cher.
REPSOL (-7,1 %;
21,55 EUR) • Conservez
Le pétrolier souffre toujours de sa forte
présence en Amérique du Sud.
ROULARTA (+2,9 %;
55,00 EUR) • Vendez
Le résultat trimestriel souligne le recul des
rentrées publicitaires TV. Le groupe prévoit un statu quo des activités
audiovisuelles en 2006. Nous sommes plus pessimistes.
VIVENDI (Inchangé; 28,00
EUR) • Conservez
Vodafone (-3,3 %;
123,75 p.; achetez), co-propriétaire avec Vivendi de SFR, serait prêt à
payer 34 EUR par action Vivendi et ravir ainsi le reste de SFR. Nous n’y
croyons guère.
WOLTERS KLUWER
(-3,7 %; 19,59 EUR) • Vendez
Le chiffre d’affaires trimestriel ne
gagne que 1 % (hors acquisitions). L’objectif visé par le groupe pour 2007
reste difficile à atteindre.
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