Au premier trimestre, le chiffre d’affaires a connu une croissance interne⁺ de 8 % et le bénéfice par action a quasi triplé (0,27 EUR). Principal moteur : l’Amérique latine, avec des volumes vendus en hausse de 9 % et la meilleure rentabilité du groupe. Mais l’été (c’est l’hémisphère Sud !) y a été particulièrement chaud cette année. De plus, InBev a bénéficié d’effets de change favorables. Dès lors, même si ce résultat trimestriel porte la rentabilité du groupe à un niveau proche de celui qu’il s’est fixé comme objectif pour le moyen terme, force est de reconnaître que cela ne sera pas nécessairement encore le cas à l’avenir. Et en Europe de l’Ouest, la situation des ventes reste difficile. Même si le groupe contrôle déjà strictement ses coûts, de nouvelles économies seront nécessaires pour soutenir les bénéfices. Quant à l’Asie, le premier trimestre y a certes été un peu décevant, mais la région, tout comme d’ailleurs la Russie et l’Amérique latine, reste une cible pour de futurs investissements. Encore faudra-t-il éviter de surpayer les acquisitions, ce qui n’est pas gagné d'avance, au vu des cours actuels des actions du secteur.
Nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action à 1,70 EUR pour 2006 et à 2,10 EUR pour 2007.

Cours au moment de l'analyse : 37,42 EUR

Le groupe InBev est issu du rapprochement (en 2004) du belge Interbrew et du brésilien Ambev; premier brasseur mondial en volumes produits, il détient une part de 14 % du marché mondial. Parmi ses marques phare : Stella Artois, Jupiler, Beck’s, Brahma, Leffe….  

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Données au 20/11/2008

Cours 24.59 EUR Conseil Evaluation Indicateur de risque Portefeuille Budget Hebdo ?

Squeeze-out Après une offre de reprise, il n'est pas rare que des sociétés détiennent plus de 95 % des actions d'une autre société et décident de lancer une offre publique de retrait (OPR) pour acquérir les actions restantes de la société. Une telle opération est également désignée par le terme anglais  "squeeze out".

Goodwill Quand une société fait l'acquisition d'une autre société, il arrive qu'elle paie pour cet achat un prix plus élevé que la valeur comptable, justifié par l'image de marque, le portefeuille clients, le potentiel de croissance… Ce supplément, c'est le goodwill.