Lafarge (26 juin 2006)
Plan
stratégique renforcé
Le nouveau directeur sait
prendre les choses en mains. Son plan stratégique vise une forte croissance des
bénéfices ces prochaines années. Action correctement évaluée.
CONSERVEZ.
Les objectifs du plan stratégique présenté en février ont été
reformulés. Le groupe vise à présent d'ici 2008 une économie de
400 millions d’euros (contre 220 millions auparavant) et une
croissance annuelle moyenne du bénéfice par action de 10 % (8 %
auparavant). Pour ce faire, Lafarge cédera des activités pour 1 milliard
d’euros, avec en premier lieu ses activités toitures, peu rentables. Il
se concentrera sur la poursuite de la croissance de sa division ciment
(nouvelles usines, acquisitions), en particulier sur des marchés en forte
croissance (Chine, Inde, Russie), ainsi que sur des produits innovants,
principalement dans le béton. Une rationalisation de
l’organisation et une standardisation des procédures sont aussi au programme.
Ces mesures, combinées aux synergies issues de l'offre réussie sur Lafarge North
America, au recul des coûts énergétiques (grâce e.a. à l’usage d’énergies
alternatives) et à une plus grande discipline dans les investissements,
devraient permettre de réaliser les économies prévues et d’atteindre la
croissance visée du flux de liquidités. Nous maintenons notre prévision de
bénéfice par action à 6,93 EUR pour 2006. Pour 2007, nous la relevons à
7,71 EUR (contre 7,51 auparavant).
Cours au
moment de l'analyse : 94,90 EUR
Ces dernières années, le cours de Lafarge (en
gras, base 100) est resté en retrait par rapport à ses pairs (indice mondial des
matériaux de construction; trait fin). Mais le plan stratégique remanié pourrait
changer la donne.
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