Eli Lilly (10 juil 2006)
Rationalisation de la
recherche
L’indispensable développement du portefeuille de
médicaments s’est fait au prix fort. L’américain doit à présent rationaliser sa
recherche pour restaurer à terme sa rentabilité.
Titre correctement
évalué.
CONSERVEZ.
Ces 10 dernières années, le budget de Recherche &
Développement a été multiplié par 2,5; il compte aujourd’hui pour 20,7 %
des ventes, contre 17 % en 1996. Une hausse qui a permis d’étoffer le
portefeuille de médicaments (9 nouveautés lancées depuis 2002) et de réduire la
dépendance à un médicament en particulier (le Prozac jusqu’en 2001 puis le
Zyprexa plus récemment ont pesé à certains moments pour plus de 30 % du
chiffre d’affaires). Mais ces lourdes dépenses affectent la rentabilité, qui
souffre par ailleurs d’une croissance plus lente que prévu des ventes des
médicaments récents : la marge
opérationnelle est passée de 32,3 % en 2001 à 24,9 % en 2005. Le
groupe doit dès lors rationaliser sa recherche et fermera deux sites de
recherche en 2007 (Belgique et Allemagne) puis un site de production en 2008
(Grande Bretagne). Il n’a pas chiffré le coût de ces fermetures ni les économies
qu’il en espère, mais les mesures s’inscrivent dans sa volonté de faire passer
d’ici 2010 le coût moyen de développement d’un médicament de 1,1 milliard à
800 millions de dollars (baisse de ±27 %). D’autres mesures de
renforcement de la rentabilité pourraient encore suivre.
Cours au moment
de l'analyse : 56,24 USD
Le laboratoire
pharmaceutique américain est le douzième mondial de son secteur.
Il est surtout présent dans les maladies du système nerveux central, le diabète
et l’oncologie.
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