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Conseils en bref (09 juil 2006)
Variations de cours entre le 3 et 7 juillet en devise
locale
ARCELOR (-2,3 %; 36,65 EUR) • Acceptez
l’offre
Vous avez jusqu'au 13 juillet pour apporter vos titres à l’offre
de Mittal. Optez pour l’offre en cash.
AVIVA (-5,3 %; 725 p.) • Achetez
La
négociation du rachat de l’américain AmerUS est confirmée. L’opération
permettrait à Aviva de réduire son exposition au marché anglais de
l’assurance.
DAIMLER CHRYSLER (-0,4 %; 38,39 EUR)
• Achetez
La direction réitère son objectif de résultat opérationnel pour 2006. La
situation reste difficile sur le marché américain. Nous en tenons compte dans
nos estimations.
D’IETEREN (-0,7 %; 250,70
EUR) • Vendez
L’activité de distribution automobile a occupé,
comme prévu, une part de marché de 20 % au premier semestre. Belron
(vitrages) continue à bien se porter mais quelques restructurations pèseront sur
les résultats. Quant à Avis (location de voitures), il évolue toujours dans un
marché difficile.
EVS (+3,0 %; 39,75 EUR) •
Conservez
La filial de cinéma numérique XDC a raté un beau contrat avec
Kinepolis (voir p. 6) mais au vu du carnet de commandes dans les activités TV
(98 % des ventes), la direction table désormais sur un chiffre d’affaires
en progression d’un peu plus de 30 % (soit 6 % de plus que nos
prévisions). Nous tablons désormais sur un bénéfice par action 2006 de
2,09 EUR (contre 1,84 auparavant.
INNOGENETICS (-2,9 %; 9,16 EUR) • Vendez
Une
déception de plus : le développement du vaccin prophylactique contre
l’hépatite C, avéré inefficace, sera stoppé.
VAN DE VELDE (+1,2 %; 33,12 EUR) •
Vendez
Le chiffre d’affaires du premier semestre progresse plus que
prévu (+11,6 %) mais l’action est chère et les marges sont toujours sous
pression dans la filiale de Hong-Kong TopForm. Une correction de valeur de cette
participation (impairment) en fin d’année nous semble
probable.
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