|
Solvay (02 août 2006)
Trimestre
d’exception
Le très bon résultat trimestriel fait grimper les
prévisions mais le second semestre ne sera pas aussi flatteur. Action chère.
VENDEZ.
Au deuxième trimestre, le bénéfice par action gagne 38 %.
Dans la chimie et les plastiques, malgré le prix élevé de
l’énergie et des matières premières, le résultat opérationnel prend 2 %
et le chiffre d’affaires respectivement 7 et 11 %. C’est grâce à de bonnes
conditions de marché, qui ont permis des hausses de prix de vente, mais aussi à
des mesures d’économies. Dans la pharmacie, le chiffre d’affaires prend
33 % et le résultat opérationnel est multiplié par 2,9. Mais ce bond est à
relativiser. Car d’une part, la comparaison profite du fait que les chiffres du
laboratoire Fournier, acquis l’an passé, ne sont dans les comptes que depuis
août 2005 (sans cela, la hausse des ventes aurait été quasi 3 fois plus faible).
Et d’autre part, la division a eu des revenus exceptionnels (cession de
produits, indemnité dans un litige).On ne peut dès lors escompter une même
croissance du bénéfice pour les trimestres suivants. D’autant qu’en
pharmacie, les ventes en gastro-entérologie devraient encore décliner et
que dans les autres activités, pour les produits vinyliques et fluorés, les
conditions de marché semblent se détériorer en Asie. Nous tablons ainsi sur un
bénéfice par action de 8,40 EUR en 2006 (contre 7,80 auparavant) mais
maintenons notre prévision 2007 à 8,50 EUR.
Cours au moment
de l'analyse : 93,00 EUR
Le groupe belge Solvay est actif en chimie
(plastiques et composés chimiques de base) ainsi qu’en pharmacie (redéploiement
dans le cardio-métabolique et la neurologie).
|
