|
Arcelor : où en est-on ? (28 août 2006)
Dans le cadre de l’offre publique d’achat (OPA) de Mittal Steel sur
Arcelor, nous vous avions conseillé de répondre à la proposition du groupe
indien et d’accepter en échange de vos titres Arcelor les 40,40 euros offerts.
Si vous l’avez fait, vous aurez constaté qu’au final vous avez une partie en
cash et une partie en actions Mittal Steel. Soyez rassuré, il n’y a rien
d’anormal à cela. Mittal Steel avait en effet précisé dans le prospectus de
l’opération qu’il ne répondrait aux actionnaires d’Arcelor avec du cash qu’à
concurrence de 31,1 % de l’offre totale et que la composante cash de cette
offre ne dépasserait dès lors pas 8,6 milliards d’euros. Or, ce sont
52,5 % des titres qui ont été proposés à l’échange contre du cash, ce qui
correspond à un montant de 12,6 milliard d’euros. Conformément à ce qui
avait été annoncé, les titres Arcelor apportés par les actionnaires ont donc
tous été échangés en partie contre des actions de Mittal Steel.
Nous vous conseillons de conserver ces actions. Après la révision
des résultats estimés pour 2006 et 2007, elle est maintenant correctement
évaluée, mais son niveau de risque est élevé (4 sur une échelle de 1 à 5). Nous
y reviendrons ultérieurement.
Rachat obligatoire…
L’OPA de Mittal Steel sur Arcelor s’est officiellement terminée le 17 août.
Selon la loi luxembourgeoise, les actionnaires d’Arcelor qui n’ont pas participé
à l’offre de Mittal Steel ont le droit d’exiger de ce dernier le rachat de
leurs actions si Mittal Steel détient plus de 90 % des droits de vote (voir
aussi BH Plus 1280). Ce qui est bien le cas. Les chiffres communiqués ce
28 août annonçaient que Mittal Steel était en possession de 93,7 % des
droits de vote d’Arcelor. Le prix proposé par Mittal est toujours de
40,40 euros par action Arcelor. Si vous ne l’avez pas encore fait, apportez
vos titres durant la période de réouverture de l’offre (du 18 août au
17 novembre 2006).
… et retrait obligatoire
Si à n’importe quel moment d’ici au
17 novembre Mittal Steel constate qu’il détient au moins 95 % des droits de vote
d’Arcelor, le groupe utilisera son droit de retrait obligatoire et exigera de
tous les actionnaires restants qu’ils lui vendent leurs actions au prix fixe de
40,40 euros par titre. Le nouveau n°1 mondial de l’acier doit indiquer prochainement s’il a, oui ou
non, franchi la barre des 95 %. Nous y reviendrons bientôt.
|
