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Telenet (01 sept 2006)
Réduction des objectifs
2006
Telenet admet enfin que ses objectifs 2006 étaient trop
ambitieux.
Bien que le titre puisse sembler très bon marché pour le secteur,
il reste à notre avis lourdement surévalué. Action très chère.
VENDEZ.
Au premier semestre, Telenet est parvenu à
recruter 29 000 nouveaux clients et à faire grimper son chiffre d’affaires
de 11,1 % par rapport à un an plus tôt. Ce sont surtout l’Internet à large
bande et, dans une moindre mesure, la téléphonie fixe qui, étonnamment, se
portent toujours bien. L’intérêt pour la télévision numérique interactive est
quant à lui décevant. Bien que de plus en plus d’abonnés optent pour une offre
combinée de 2, 3 (et bientôt 4) services, le revenu mensuel moyen par client
recule. Et compte tenu de la concurrence, cette tendance va s’affirmer. En dépit
du petit bénéfice du premier trimestre, le premier semestre clôture en perte,
mais c’est dû aux frais liés au remboursement de la dette. Néanmoins, ce même
remboursement permettant d’alléger les charges financières, il profitera aux
bénéfices futurs. Telenet se résout donc à réduire les objectifs qu’il avait
fixés (de manière trop optimiste selon nous) pour son chiffre d’affaires et la
télévision numérique interactive. De notre côté, nous réduisons aussi légèrement
nos prévisions de bénéfice. Pour 2006, nous tablons sur 0,04 EUR par action
(contre 0,07 auparavant). Pour 2007, nous prévoyons 0,35 EUR (contre 0,38).
Cours au moment de l'analyse :
16,90 EUR
Principal concurrent de Belgacom,
Telenet propose à la clientèle flamande de particuliers l’usage d’un réseau de
télévision par câble, de télévision interactive, d'Internet haut débit et de
téléphonie. Dans le reste de la Belgique et au Luxembourg : divers services
de communication pour entreprises.
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