LogicaGMG (11 sept 2006)
Vers une plus grande
diversification
Le britannique part à l’assaut de la Scandinavie. Une
étape judicieuse, mais qu’il paie un peu cher. L’action reste néanmoins bon
marché.
ACHETEZ.
Le premier semestre est conforme aux attentes et le groupe
confirme son objectif pour l’ensemble de 2006 : une croissance interne du chiffre
d’affaires supérieure aux 5,3 % réalisés en 2005.
LogicaCMG a en outre
l’intention d’acquérir WM Data, le troisième groupe scandinave de services
informatiques. Une fois accomplie (pas avant la fin de l’année), cette
acquisition lui offrira une quatrième source de profits, derrière le Royaume
Uni, les Pays Bas et la France. Elle lui permettra aussi de se diversifier, en
lui ouvrant l’accès à la clientèle scandinave et en lui permettant surtout de
proposer une offre plus globale encore. LogicaCMG sera de la sorte plus
compétitif et mieux à même de répondre aux appels de gros clients, de plus en
plus friands de prestataires capables de travailler à l’échelle internationale.
Enfin, le rapprochement devrait permettre des économies de coûts estimées à
0,96 pence par action par an.
Néanmoins, cette acquisition se paie un
peu cher, selon nous, et devrait affecter le bénéfice par action ces deux
prochaines années. Nous réduisons dès lors nos prévisions à 11,39 pence
pour 2007 (contre 11,88 auparavant) et à 12,55 pence pour 2008 (contre
12,82).
Cours au moment de l'analyse :
155,75 pence
LogicaCMG est un groupe de services
informatiques (SSI). Le groupe est actif en Europe mais il est plus
particulièrement présent au Royaume-Uni, aux Pays-Bas ainsi qu’en
France.
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