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Kinepolis (15 sept 2006)
Relève à
nouveau ses espérances
Beau résultat semestriel, mois d’août solide, offre de films plus que
correcte pour les prochains mois : autant de raisons de relever à nouveau nos
prévisions de bénéfice. Mais l'action reste chère.
VENDEZ.
Au premier semestre, Kinepolis a accueilli 10,5 % de
spectateurs en plus qu’au premier semestre 2005. Le chiffre d’affaires a cru de
12,3 % et le bénéfice a été multiplié par plus de 5. C’est dû à une légère
hausse du ticket d’entrée mais surtout à une plus forte consommation de snacks
et à la bonne gestion des coûts. En outre, le nouveau complexe de Bruges a
dépassé les attentes. Le groupe souhaite dès lors accélérer la généralisation de
ses nouveaux concepts (réservations, open foyer
…). Et
après un mois d’août solide, qui a largement compensé la grande faiblesse de
juillet, il vise à présent une hausse des profits 2006 d’au moins 60 % (contre
50 auparavant). Nous relevons aussi nos prévisions de bénéfice par action
de 64 %, à 1,92 EUR, pour 2006 (contre 1,81 auparavant) et à 2,08 EUR
pour 2007 (contre 1,92). En outre, le groupe négocie avec les autorités un
assouplissement des règles qui limitent son expansion en Belgique jusqu’en
septembre 2007 (pour position dominante). Enfin, le fait qu’une des deux
familles fondatrices cède sa participation n’est pas, à notre avis, une source
d’inquiétude. D’autant que la hausse du nombre d’actions en circulation est un
élément positif.
Cours au moment de l'analyse :
37,10 EUR
Kinepolis est un exploitant belge de
salles de cinéma qui possède 23 complexes; il est présent en
Belgique, en France, en Espagne, et en Pologne. Il est en outre pionnier dans le
domaine du cinéma numérique.
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