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Peugeot (29 sept 2006)
Plan de relance
à peaufiner
Au moment de
quitter son poste, la direction se contente d’annoncer quelques mesures de
réduction des coûts. C’est le prochain PDG qui aura pour tâche de donner une
nouvelle impulsion.
Titre correctement évalué.
CONSERVEZ.
Comme prévu, Peugeot présente un plan
d’amélioration de sa rentabilité. Un plan qui compile anciennes et nouvelles
mesures : économies de coûts (gel des embauches…), recul des effectifs
(sans licenciement), baisse des investissements etc. Ce plan était
indispensable, après un résultat semestriel décevant et l’absence de réelles
perspectives pour 2007, mais il ne nous semble pas de nature à susciter une
réelle relance. Car le marché européen, sur lequel Peugeot réalise 70 % de
ses ventes en volume, est toujours morose et l’offre du français est moins
attrayante que par le passé. Pour remédier à ce dernier point, Peugeot compte
accélérer le renouvellement de sa gamme et lancer de nouveaux modèles. Mais la
direction actuelle étant en partance, il reviendra à son successeur (le nom du
nouveau PDG sera annoncé avant la fin de l’année) de préciser ce qu’il entend
faire pour rendre le groupe à même d’augmenter ses prix de vente et d’améliorer
ainsi durablement sa rentabilité.
La plupart des mesures récemment annoncées n’étant pas neuves, nous laissons inchangées nos
prévisions de bénéfice par action à 4,70 EUR pour 2006 et 5,00 EUR pour
2007.
Cours au
moment de l'analyse : 44,57 EUR
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