Les plans de croissance formulés lors de l’entrée en Bourse ne sont pas encore réalisés. Reste à voir si Zetes réalisera des acquisitions et conclura des contrats dans l’authentification de personnes. Action chère.
VENDEZ.

Au premier semestre, le chiffre d’affaires a gagné presque 10 % et le bénéfice a quasi doublé. Pas de raison néanmoins de pavoiser. Car le bond du bénéfice n'est dû qu'à la disparition des charges d’intérêt (dette totalement remboursée suite à l’introduction en Bourse). D’un point de vue opérationnel, le semestre a été décevant. Dans l’identification de produits (80 % du chiffre d’affaires), les revenus ont progressé de 22,3 %, grâce à un certain nombre de contrats, assez importants, mais moins rentables. Et dans l’authentification de personnes, le chiffre d’affaires a perdu 22,3 % suite à l'échéance du contrat d’enregistrement des électeurs au Congo. Le bénéfice opérationnel global recule dès lors de 6,5 %. Depuis son entrée en Bourse, Zetes a déjà réalisé quatre petites acquisitions mais les grosses acquisitions promises en France et au Royaume-Uni se font attendre. Et dans l’authentification de personnes, s’il existe 16 possibilités de futurs contrats (de toutes tailles), rien ne garantit qu’un nouveau gros contrat sera conclu cette année. Nous réduisons dès lors nos prévisions de bénéfice par action 2006 à 0,84 EUR (contre 1,13 auparavant). Pour 2007, nous tablons sur 1,37 EUR.

Cours au moment de l'analyse : 23,20 EUR

Zetest est le leader européen de l’identification de produits (gestion des stocks et des transports) et de l’authentification de personnes (vérification d’identité et reconnaissance). Ses outils : codes-barres, reconnaissance vocale, Radio Frequency Identification (étiquettes avec puce et antenne), communication sans fil, cartes à puce (carte SIS, carte d'identité) et biométrie (empreinte digitale, iris de l’œil, voix, écriture).