Eli Lilly (23 oct 2006)
Le troisième trimestre ne convainc pas et de futures
charges menacent les résultats mais l’action est correctement
évaluée. CONSERVEZ.
Le troisième trimestre déçoit un peu. La
hausse du chiffre d’affaires est de 7 %, ce qui est certes mieux qu’au
premier et deuxième trimestre mais reste peu pour atteindre l’objectif
annuel (+7 à +9 %). Celle du bénéfice par action est de 10 % à
0,80 USD. On avait espéré un peu plus pour compenser une probable charge
exceptionnelle au quatrième trimestre, pour la fermeture des sites allemand
et belge (nous l’estimons à 0,07 USD par action). De plus, une lourde
charge est à craindre pour l’homologation de l’Arxxant (contre les affections de
la rétine dues au diabète), pour lequel les autorités réclament des données
complémentaires, décision contre laquelle Eli Lilly fait appel. Bonne nouvelle
par ailleurs néanmoins : Eli Lilly rachète son partenaire Icos avec lequel
il a développé le Cialis (concurrent du Viagra). Les comptes 2007 en souffriront
légèrement, mais le groupe récupérera ainsi l’ensemble des revenus de ce blockbuster, dont le brevet ne devrait
expirer que vers 2017. Il sera de plus le seul propriétaire de ce médicament, ce
qui lui permettra de mener une politique marketing encore plus efficiente. Nous
réduisons nos prévisions de bénéfice par action à 3,02 USD pour 2006
(contre 3,09 auparavant) et à 3,35 USD pour 2007 (contre
3,40).
Cours au moment de l'analyse : 57,24 USD
Eli Lilly est un
laboratoire pharmaceutique américain occupant la douzième place mondiale. Il
réduit progressivement sa dépendance aux ventes de Zyprexa grâce à ces
nouveaux médicaments. Eli Lilly est surtout présent dans les maladies du système
nerveux central, le diabète et l’oncologie.


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