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Nouvelles en bref (29 oct 2006)
Variations de cours entre le 23 et le 27 octobre en
devise locale
ASTRAZENECA
(-10,4 %; 3139,00 p.) • Conservez
Troisième trimestre meilleur
que prévu mais mauvais tests pour le Cerovive dont on attendait beaucoup. Nous
relevons nos prévisions 2006 et 2007 mais les réduisons à long terme.
CAPGEMINI (-4,4 %;
43,26 EUR) • Vendez
Grosse acquisition en Inde (délocalisation dans pays
à bas coûts) mais à un prix élevé.
CMB (+3,0 %; 29,18
EUR) • Vendez
Recul du bénéfice assez léger au troisième trimestre
et bons espoirs pour 2007 mais non pour la suite (accroissement de la flotte
mondiale).
DAIMLERCHRYSLER
(+4,0 %; 43,14 EUR) • Conservez
Le troisième
trimestre dépasse un peu nos attentes, grâce à Mercedes et aux poids lourds et
malgré les pertes de Chrysler. Nous relevons nos prévisions mais tablons sur une
restructuration de Chrysler en 2007.
EXMAR (-6,1 %; 23,60
EUR) • Vendez
Résultat trimestriel meilleur que prévu. Nous relevons nos
prévisions.
EXXON (+2,7 %; 71,46
USD) • Conservez
Au troisième trimestre, le bénéfice par action a
dépassé les attentes (+35 %) et la production a pris 7 % (mieux que
ses pairs).
FRANCE TELECOM
(+8,8 %; 20,56 EUR) • Achetez
Les premiers chiffres
du troisième trimestre dépassent les attentes; gain de parts de marchés
dans l’Internet haut débit.
OMEGA PHARMA
(+2,9 %; 50,35 EUR) • Vendez
Acquisition de Bittner Pharma (pays de
l’Est); prix élevé mais contribuera au profit dès 2007.
OPTION (+1,1 %;
10,51 EUR) • Conservez
Troisième trimestre conforme aux attentes mais
espoir de marge opérationnelle 2006 encore un peu réduit.
QUICK (+25,5 %;
37,40 EUR) • Conservez
OPA amicale de CDC Capital Investissements à 37,80 EUR
(23 % de plus que le cours avant l‘annonce). Les holdings Ackermans
& van Haaren (+4,6 %; 58,65 EUR; conservez) et CNP
(+3,1 %; 285,50 EUR; vendez), qui détiennent le groupe GIB, lui-même actionnaire de Quick à
57,4 % et favorable à l’offre, voient ainsi leur valeur intrinsèque gonfler de
respectiv. 1,3 et 2,3 EUR et leur décote
se creuser à 9,9 % et
16 %. Contre-offre peu probable. Ouverture officielle d’ici la fin de
l’année.
RANDSTAD (+3,9 %;
48,39 EUR) • Vendez
Excellent résultat trimestriel. L’objectif de
rentabilité 2007 sera atteint en 2006. Mais le titre est cher.
SCHNEIDER (-2,9 %;
88,35 EUR) • Conservez
Lance une offre sur American Power Conversion
(énergie sécurisée), à 6,1 milliards de dollars. L'acquisition, à finaliser
au premier trimestre 2007, sera
financée en partie par augmentation de capital et est stratégiquement
intéressante mais le prix payé est élevé et la création de valeur pour
l'actionnaire hypothétique. Vu le risque lié à l'intégration, nous relevons le
niveau de risque de v à w
.
TEXAS INSTRUMENTS
(-4,7 %; 29,90 USD) • Conservez
Troisième trimestre bon
mais le quatrième s’annonce décevant (les clients ont des stocks à écouler
et plus forte proportion de ventes de puces bas de gamme).
UMICORE (-1,0 %;
123,20 EUR) • Vendez
Très bon troisième trimestre grâce aux métaux
précieux. Nous relevons nos prévisions 2006 mais
la progression bénéficiaire 2007 sera très limitée.
VEDIOR (-7,5 %; 14,50
EUR) • Conservez
Décevant troisième trimestre : après les
Pays-bas, perte de parts de marché en France (principal marché).
ZETES (+3,6 %; 24,85
EUR) • Vendez
Enfin une belle acquisition : celle de Peak Europe
(n°2 de son secteur), qui devrait contribuer aux profits dès cette année.
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