Avertissements sur résultats 2007

Petit arrêt dans la marche en avant de l’équipementier sportif allemand : le redressement en cours des ventes de Reebok (USA), racheté en 2005, sera plus long et plus onéreux que prévu. Au troisième trimestre, les commandes de Reebok sont une nouvelle fois en nette baisse, malgré les signaux encourageants du précédent trimestre. Certes, une acquisition à l’étranger n’est jamais simple, surtout sur un marché aussi concurrentiel que les USA où Nike règne en maître, mais Adidas ne semble pas avoir tiré les leçons de l’échec de Salomon (sports d’hiver), acquis en 1997 et revendu l’année dernière. Néanmoins, le groupe table toujours sur les économies de synergies prévues (±0,86 EUR par action avant impôts d’ici à 2009). Ce ne sera pas de trop s’il veut redynamiser ses marges.
Plus positif : sur le trimestre, le chiffre d’affaires, hors Reebok et hors effets de change, gagne 14 % et le bénéfice par action prend 8 % (haut de la fourchette des attentes). Les ventes évoluent favorablement en Asie et le groupe mise déjà sur les Jeux Olympiques de Pékin (2008), dont il sera un gros sponsor. Au vu des difficultés de Reebok, les prévisions pour 2007 sont revues à la baisse : nous prévoyons dès lors un bénéfice par action de 2,75 EUR (contre 3 auparavant). Nos prévisions pour 2006 sont maintenues.

Cours au moment de l'analyse : 37,00 EUR

Le groupe allemand Adidas est le numéro 2 mondial de l’équipement sportif, derrière l’américain Nike. Par l’acquisition récente de Reebok, il cherche à se développer davantage aux Etats-Unis et en Asie.

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Données au 20/11/2008

Cours 22.11 EUR Conseil Evaluation Indicateur de risque Portefeuille Budget Hebdo ?

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Action privilégiée Les actions privilégiées ou préférentielles se distinguent des actions ordinaires par des caractéristiques qui ne sont pas nécessairement un privilège : il peut s'agir d'un dividende plus élevé ou d'un dividende qui leur est réservé exclusivement etc. mais aussi, par exemple, de l'absence de droit de vote.