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Conseils en bref (12 nov 2006)
Variations de cours entre le 6 et le 10 novembre 2006 en
devise locale
ADECCO (+1,1 %;
80,85 CHF) • Vendez
Bon résultat trimestriel qui confirme
nos espoirs de hausse rapide de rentabilité. Nous relevons légèrement nos
prévisions mais l’action reste chère.
BEKAERT (+1,1 %;
84,65 EUR) • Conservez
Asie et Amérique latine compensent toujours la
faiblesse de l’Europe et l’Amérique du Nord. Chiffre d’affaires stable sur les 9 premiers mois (hors acquisitions).
CISCO SYSTEMS
(+12,5 %; 26,74 USD) • Vendez
Hausse de 16 % du chiffre
d’affaires trimestriel et de 30 % du bénéfice. La stratégie (vidéo sur
Internet) porte ses fruits mais le titre est cher.
CMB (-3,7 %; 28,69
EUR) • Vendez
Une plus-value sur un bateau gonflera le résultat 2007
mais à l’avenir, la croissance de la flotte mondiale fera baisser les prix du transport.
DELHAIZE (-0.2 %;
64,15 EUR) • Conservez
Résultat comme prévu au
troisième trimestre; objectif 2006 confirmé. Mais suite à la réduction de
valeur sur les actifs tchèques (en passe d’être vendus), nous réduisons nos prévisions.
DEUTSCHE TELEKOM
(-3,4 %; 13,10 EUR) • Achetez
Au troisième trimestre,
activité faible en Allemagne. Conséquence : nouveau directeur.
GBL (+3,5 %; 8925
EUR) • Conservez
Le holding a relevé sa participation dans Lafarge
(+4,9 %;
110,20 EUR; conservez) qui publie un excellent résultat. Sa décote est de 20,3 % (comme sa
moyenne historique). Celle de CNP (-0,3 %; 284,40 EUR; vendez) :
18,4 %.
ING (-2,0 %; 33,74
EUR) • Achetez
Résultat trimestriel un peu décevant, mais c’est temporaire selon nous.
MITTAL STEEL
(+0,5 %; 33,15 EUR) • Conservez
Très bon résultat
trimestriel : la hausse des prix de vente compense la baisse des
livraisons. Objectif 2006 confirmé; prévisions 2007 et 2008 relevées.
NUMICO (+9,4 %;
38,96 EUR) • Vendez
Chiffre d’affaires en hausse de 10 % au
troisième trimestre (base comparable) mais bénéfice quasi stable. Le cours s’avère trop optimiste.
SCOTTISH POWER
(+13,3 %; 741 p.) • Achetez
Le cours s’est envolé suite à des
rumeurs d’OPA de la part d’Iberdrola. D’autres candidats sont possibles.
VIVENDI (-1,3 %;
29,92 EUR) • Conservez
Les négociations de reprise ont échoué. Au
troisième trimestre, le chiffre d’affaires n’a pas progressé (activité mobile fragile).
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