Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires n’a pris que
1 % et les marges, toujours lésées par le prix des matières premières, ont
déçu dans les deux divisions. Même hors charges de restructurations, les marges
sont bien trop basses (structure de coûts trop élevés). Néanmoins, par rapport à
2005, elles connaissent une légère progression. Dans les activités
graphiques, malgré un petit recul des ventes, elles ont profité des
hausses de prix de vente et la tendance continuera en 2007 (mais il faudra sans
doute attendre 2008 pour que la hausse de prix de l’aluminium et de l’argent des
deux dernières années soit enfin compensée). Quant aux activités
healthcare, leur
faiblesse est saisonnière (toujours peu de projets aux premier et troisième
trimestre), de sorte que le quatrième trimestre devrait être meilleur.
En 2007, la hausses des ventes du groupe risque d’être limitée mais la
restructuration annoncée en juin, avec 2 000 emplois à sacrifier dont
1 000 en Belgique, devrait redresser un peu la rentabilité (à condition
que, après VW Forest, les syndicats ne durcissent pas trop le ton). Pour cette
année nous prévoyons une perte de 0,80 EUR par action (énormes charges de
restructurations à acter au quatrième trimestre). Pour 2007, nous
maintenons notre prévision de bénéfice par action à 0,73 EUR (charges de restructurations incluses).
