Du côté des hausses
Au quatrième trimestre, la star est le spécialiste de l’imagerie sismique Input / Output, qui a gagné 37,3 % (et 93,9 % sur l’année). Sa technologie s’impose de plus en plus comme un standard et le groupe profitera encore à l’avenir du prix élevé du pétrole, qui permet de compter sur les investissements des société pétrolières.
L’opérateur britannique Vodafone a pris 15,8 %, grâce au regain d’intérêt des investisseurs pour le secteur des télécoms, jusque là boudé (à tort selon nous).
Le géant américain des loisirs et des médias Time Warner a gagné 19,5 % suite aux premiers résultats encourageants d’AOL (division Internet) qui profite de sa nouvelle stratégie, axée sur la publicité plutôt que sur les abonnements.
Le transporteur d’énergie National Grid réplique toujours ses succès britanniques aux USA et a gagné 10,4 %.
Et le holding Atenor a progressé de 13 % : la vente programmée d’un gros projet immobilier améliore encore la visibilité sur ses futurs profits.
National Grid et Atenor distribuant en outre de beaux dividendes, ils offrent sur l’ensemble de 2006 des rendements de respectivement 35,1 et 19,4 %.

Du côté des baisses
En dépit de bons résultats, Delhaize a perdu 4,7 % sur le trimestre, suite à la fin des rumeurs de rapprochement avec Ahold et aux chiffres du distributeur américain Wal-mart : le recul de ses ventes traduit un manque de confiance des consommateurs américains, ce dont pourrait aussi souffrir Delhaize, très présent aux USA.
Dans le même temps, ING s’est replié de 3,2 %, suite à un résultat décevant. Mais cette situation est temporaire selon nous et nous gardons confiance.
Enfin le labo pharmaceutique Pfizer a perdu 8,7 % suite à l’abandon d’un médicament qui devait palier la future baisse de revenus de son actuelle vache à lait, le Lipitor (perte des brevets en 2011). Réaction exagérée selon nous, car Pfizer a les moyens d’assurer son avenir et de choyer ses actionnaires.

Bilan des achats 2006
Malgré ses déboires, Pfizer nous offre un rendement de 11 % (en euro) depuis notre achat. Pour Melexis, le rendement est de 22,4 % depuis notre achat : l’action a profité de bons résultats, des perspectives de croissances offertes par la santé de son marché (semi-conducteurs, surtout pour l’industrie auto) et du nombre de produits prometteurs en développement.
En revanche, BP déçoit (-14,3 % en euro depuis notre achat). La décrue du prix du baril depuis l’été, divers problèmes opérationnels et la dégradation du climat des affaires en Russie (où sa présence est néanmoins un bel atout pour le futur) ont pesé exagérément.
Quant à Renault (+0,6 % depuis son entrée en portefeuille), il est trop tôt pour tirer des conclusions : nous l’avons acheté pour le long terme, en misant sur les capacités du nouveau PDG (qui a déjà redressé Nissan), à rendre au groupe une bonne rentabilité d’ici 2009.