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Merck (15 janv 2007)
Redressement
fragile
Les nouvelles rassurantes qui ont
fusé en 2006 ont rendu confiance au marché mais ne doivent pas nous faire
oublier que le tire reste très risqué. Action correctement évaluée.
CONSERVEZ.
En 2006, le cours a gagné plus de 30 %
et retrouvé ainsi un niveau proche d’avant l’affaire Vioxx (médicament accusé
d’effets secondaires mortels). Un regain de confiance dont la raison est triple.
D’abord les résultats des premier, deuxième et troisième trimestres,
supérieurs aux attentes. Ensuite, l’homologation par les autorités américaines
de cinq nouveaux produits en 2006. Enfin le succès remporté par Merck à ce jour
dans les procès Vioxx : 9 victoires sur 13 affaires traitées.
Pourtant,
tout ne va pas pour le mieux et le profil de risque de l’action ne s’est pas
fondamentalement amélioré. Car, en juin 2006, l’anti-cholestérol Zocor a perdu
ses brevets. En 2008 se sera au tour du Fosamax (médicament contre
l’ostéoporose) et en 2010 celui de deux médicaments contre l’hypertension. Des
pertes que les cinq nouvelles homologations auront du mal à compenser. Quant à
l’affaire Vioxx, même si le groupe a remporté près de 70 % des procès déjà
traités, le risque reste important. Car le nombre de plaintes a quasi triplé en
un an (elles sont aujourd’hui au nombre de 27 200, plus 275 actions
collectives) et aucune provision
n’a été constituée pour couvrir, même partiellement, de futures
condamnations.
Cours au
moment de l'analyse : 44,79 USD
Merck est un
laboratoire pharmaceutique américain, n°1 mondial il y a quelques années. Il
doit aujourd’hui faire face à des milliers de procès suite au retrait du Vioxx,
un anti-inflammatoire accusé d’effets secondaires mortels.
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