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Euronav (25 janv 2007)
Fin d’année faiblarde
Le développement de la flotte mondiale devrait
provoquer un repli des résultats dès cette année. L’action reste toutefois
correctement évaluée
.
CONSERVEZ.
Porté par une hausse moyenne des tarifs d’affrètement de
8,4 % à 65 750 USD/jour, le bénéfice 2006 a atteint 3,29 EUR
par action (+ 2,8 %). Après un deuxième et un troisième
trimestres bien meilleurs que d’habitude grâce à la demande toujours soutenue de
l’Inde et de la Chine, la météo clémente aura toutefois pesé sur le quatrième
trimestre. Moins sollicités, les stocks de pétrole se sont en effet reconstitués
naturellement, entraînant une baisse de la demande des capacités de transport
et, donc, des tarifs, toujours très volatils.
Les prix du fret sont
aujourd’hui repartis à la hausse, mais avec de nouveaux bateaux en commande qui
représentent 37 % de la flotte mondiale actuelle, les bénéfices des années
à venir devraient assurément reculer. Nous tablons dès lors sur un bénéfice par
action de 1,4 EUR en 2007 et 0,8 EUR en 2008, en sachant toutefois que
l’actuel processus de remplacement de la flotte - qui découle de la future
interdiction des bateaux à simple coque (30 % de la flotte mondiale - aucun
chez Euronav) - devrait finalement soutenir le prix des bateaux à double coque
sur le marché de l’occasion (les carnets de commande des constructeurs sont
remplis jusqu’en 2009) et donc le cours d’Euronav.
Cours au moment de l'analyse : 22,74 EUR
Transporteur maritime belge de pétrole brut et de
produits pétrolier. Figure parmi les plus gros acteurs indépendants (non affilié
aux compagnies pétrolières) au monde.
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