DuPont de Nemours (29 janv 2007)
Plus optimistes que la direction, nous prévoyons une
hausse du bénéfice par action de 11 % à 3,20 USD en 2007 (3,40 USD en
2008). Action correctement évaluée.
CONSERVEZ.
Avec une hausse du chiffre d’affaires de
8 %, et une hausse du résultat
opérationnel de
55 %, le quatrième trimestre aura été plus que correct. Un joli
bulletin qu’il convient toutefois de relativiser. En effet, le groupe a aussi vu
ses volumes de vente reculer de 5 % sur son marché domestique alors que
l’agrochimie, bien qu’en net progrès (+ 13 % en volumes) sortait d’une
année 2005 difficile. Enfin, rappelons aussi que les bénéfices
du quatrième trimestre 2005 avaient été plombés par les ouragans et
les arrêts de production.
Quoi qu’il en soit, 2006 aura dans son ensemble été
une bonne année pour DuPont avec, sur base comparable, une progression du
bénéfice par action de 23 % à 2,88 USD (+ 63 % à 3,38 USD,
éléments non récurrents compris).
Pour 2007, la direction vise toujours une
croissance bénéficiaire de ± 9 % -sans doute pour tenir compte du
ralentissement aux Etats-Unis – ce qui nous semble très prudent alors que
la rationalisation du groupe est en avance sur le calendrier prévu. A plus long
terme, signalons que la volonté du Président Bush de stimuler l’usage des
biocarburants pourrait être favorable à DuPont si elle devait se traduire par
des incitants concrets.
Cours au moment de
l'analyse : 49,19 USD
Groupe chimique américain
diversifié dans 5 activités : agrochimie, matériaux spéciaux, protection,
électronique et peintures/recouvrements.
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