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Eli Lilly (01 févr 2007)
Perspectives encourageantes
Les ventes du quatrième trimestre sont encourageantes et les réductions de
coûts amélioreront la rentabilité à moyen terme. Action correctement évaluée.
CONSERVEZ.
Le quatrième trimestre de Eli Lilly est
encourageant. Certes le bénéfice par action a été divisé par 5 mais c’est suite
à la comptabilisation de charges non récurrentes. L’une concerne le règlement de
18000 plaintes relatives à l’usage de son médicament phare Zyprexa (en payant
l’équivalent de 0,42 USD/action, Eli Lilly voit s’éloigner un risque qui aurait
pu être bien plus lourd). L’autre (0,31 USD/action) est relative à la
fermeture de 3 sites en Europe et à l’arrêt d’un projet d’extension aux USA. Ces
mesures de rationalisation devraient générer une économie de +/-0,70USD/action
avant impôts d’ici 2008. Sans ces charges, le bénéfice par action aurait affiché
une progression de 6%.
Eli Lilly a profité au quatrième trimestre d’un
rebond des ventes de Zyprexa de 12% (atones les trimestres précédents) ainsi que
de la croissance de ses médicaments lancés récemment (+41%). Les ventes de ces
derniers continueront à progresser en 2007 grâce notamment aux nouvelles
indications pour l’usage de son antidépresseur Cymbalta et à une campagne
marketing soutenue pour son Cialis. Dès lors, si les ventes de Zyprexa se
maintiennent cette année, nous pensons que le haut de la fourchette de
l’objectif bénéficiaire du groupe (+5% à 3.35 USD par action) sera certainement
atteint.
Entre 2008 et 2010, le groupe
est par contre plus ambitieux avec une croissance bénéficiaire fixée à +/-10%.
Il faudra pour cela qu’Eli Lilly puisse compter sur l’homologation d’un nouveau
médicament important. Après le contretemps lié à son médicament Arxxant, on
pense à son Prasugrel (anti-thrombotique cherchant à concurrencer le Plavix). La
demande d’homologation sera vraisemblablement introduite au second semestre.
Cours au moment de l'analyse : 54,12
USD
Laboratoire pharmaceutique américain occupant la
12ème place mondiale. Réduit progressivement sa dépendance aux ventes de Zyprexa
grâce à ces nouveaux médicaments. Eli Lilly est surtout présent dans les
maladies du système nerveux central, le diabète et
l’oncologie.
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