AstraZeneca (05 févr 2007)
Réductions de coûts
obligatoires
Réductions de
coûts et rachat d’actions propres devraient soutenir le bénéfice par action en
attendant les fruits de nouveaux partenariats de R&D. Action correctement
évaluée. CONSERVEZ.
Malgré un bénéfice par action de 197 pence, alors que nous
en attendions 210, 2006 aura été d’excellente facture avec, sur base comparable,
des ventes en hausse de 11 %, un résultat opérationnel en progression
de 28 % et un bénéfice par action en hausse de 34 % grâce au rachat d’actions pour
1,7 milliard GBP. Des chiffres positifs qui ne peuvent toutefois pas nous
faire oublier que la croissance des revenus en 2007 sera mise à mal par
l’arrivée, récente, d’une copie du Toprol aux Etats-Unis (5 % du chiffre
d’affaires) et la pression sur les prix du Nexium (20 % du chiffre
d’affaires) en raison de la concurrence. Face à ces éléments, le groupe a donc
annoncé un nouveau plan de rationalisation (réduction des effectifs de ± 5%
et vente d’usines) sur 3 ans, ce qui devrait peser sur l’évolution du
bénéfice par action à court terme et nous incite à ramener nos prévisions
bénéficiaires pour 2007 et 2008 à respectivement 207 et 220 pence (220 et
235 initialement). Notons enfin que dans une perspective à plus long terme,
AstraZeneca a conclu plusieurs partenariats, e.a. avec Bristol-Myers Squibb,
dans l’espoir de faire oublier ses récents échecs de R&D et de renforcer son
réservoir de nouveaux médicaments.
Cours au
moment de l'analyse : 2935,00 p.
Un des dix plus grands
groupes pharmaceutiques au monde, né de la fusion, en 1999, entre les sociétés
Astra (Suède) et Zeneca (Royaume-Uni).


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