Quatrième trimestre rassurant

Le quatrième trimestre a mis du baume au cœur et les perspectives se sont améliorées. La consolidation du secteur pourrait être profitable au groupe d’une manière ou d’une autre. L’action est bon marché. 
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Après les prévisions un tantinet décevantes de la direction pour 2007, le 4e trimestre nous a agréablement surpris. La forte hausse des volumes liés au contrat avec Honeywell (1/3 du chiffre d’affaires) et la reprise des services à l’armée américaine depuis le mois d’octobre ont permis au groupe d’accroître ses ventes de 63 % ! Malgré cette belle envolée du chiffre d’affaires, le bénéfice par action sur l’ensemble de l’année (0,83 USD) n’a toutefois été que très légèrement supérieur à nos attentes et ceci s’explique, surtout, par la part importante du contrat avec Honeywell dans le chiffre d’affaires, ce contrat portant essentiellement sur les services de transport des déchets, moins rentables que les services de traitement. Les perspectives sont quant à elles plutôt bonnes avec, tout d’abord, le relèvement de 20 % des prévisions concernant les volumes de déchets dans le cadre du contrat avec Honeywell jusqu’en 2009. Ensuite, le groupe devrait profiter, ces prochaines années, de la consolidation dans son secteur, en tant qu’acquéreur (bilan sain) ou comme cible (faible valorisation boursière). Nous tablons sur un bénéfice par action de 1 USD en 2007.