Attentes solides pour 2007

Premier (petit) profit annuel pour l’opérateur. L’ approche commerciale semble faire mouche. Mais à plus long terme, ce rythme de croissance sera difficile à soutenir. Titre cher.
VENDEZ.

Le chiffre d’affaires a gagné 10,9 % et la marge opérationnelle avant amortissements est aussi dans le haut des attentes mais le bénéfice par action se limite à 0,05 EUR (nous prévoyions 0,14). En cause, des impôts énormes (effet non récurrent) et, dans une moindre mesure, la perte sur la vente d’une filiale. Il n’y aura pas encore de dividende. En téléphonie fixe, le nombre de clients a gagné 25 % (alors que le marché piétine) et pour internet, il a gagné 17 % (malgré le ralentissement de la croissance du marché). En télévision numérique, il a gagné 65 %, mais c’est moins que prévu. Enfin, Telenet a accueilli ses premiers clients en mobilophonie (accord avec Mobistar). De plus en plus de clients s’abonnent à plusieurs services et le revenu mensuel par utilisateur a progressé. Pour 2007, Telenet mise sur une hausse du chiffre d’affaires de 12 à 15 % et sur une meilleure rentabilité (grâce e.a. aux synergies dégagées des offres combinées). Son taux de taxation va aussi reculer et dès 2008, ses charges d’investissements seront moins lourdes. Nous relevons nos prévisions de bénéfice par action à 0,59 EUR en 2007 (contre 0,41 auparavant) et à 0,81 EUR en 2008 (contre 0,61).